호르무즈 해협이 재개방되면서 석유 부족 사태가 공급 과잉으로 바뀐 것일까요?

[이매진]

호르무즈 해협이 재개방되면서 석유 부족 사태가 공급 과잉으로 바뀐 것일까요?

https://www.aljazeera.com/news/2026/7/2/with-hormuz-reopened-has-the-oil-shortage-turned-into-a-glut

With Hormuz reopened, has the oil shortage turned into a glut?

해협을 통한 석유 흐름이 재개됨에 따라 석유 공급 과잉이 다시 한번 세계 에너지 시장을 불안정하게 만들 수 있습니다.

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오만의 무산담에서 바라본 호르무즈 해협을 통과하는 선박들 [사진: ​​스트링거/로이터]

페데리카 마르시 지음

2026년 7월 2일 게시됨2026년 7월 2일

미국과 이란이 양해각서를 체결하고  카타르에서 해상 운송 흐름에 대한 간접 회담을 시작한 후, 호르무즈 해협이 예상보다 빠르게 재개방되고 있다.

국제 유가가 하락하면서 주유소 소비자들에게 안도감을 안겨주었습니다. 카타르가 이란과 미국이 이란의 주요 해상 수송로인 히말라야 운하 문제에 대한 논의에서 진전을 이뤘다고 발표한 후, 목요일 유가는 사흘 연속 약 1% 하락했습니다. 히말라야 운하는 미국과 이스라엘이 2월 28일 이란을 처음 공격하기 전까지 전 세계 석유 공급량의 5분의 1을 처리하던 중요한 통로였습니다.

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목록 끝

하지만 석유 공급이 갑자기 재개되면서, 세계 최대 석유 수입국인 중국이 수입량을 대폭 줄이면서 석유 수요가 약화될 것이라는 우려가 커지고 있습니다.

투자은행 그룹인 모건 스탠리는 2주 만에 두 번째로 원유 가격 전망치를 하향 조정하며, 공급 과잉, 즉 전 세계 원유 시장의 심각한 과잉 공급이 소비자 수요를 앞지르는 상황을 경고했습니다.

분석가들은 이러한 전망이 중국의 석유 수입량이 낮은 수준을 유지하는 것과 미국과 이란 간의 취약한 휴전이 견고하게 유지되는 것을 전제로 한다고 말합니다.

원유 생산량은 얼마나 재개되었습니까?

6월 17일 미국과 이란 간의 양해각서 체결로 60일간의 협상 기간이 시작되었으며, 이 협상에는 전쟁 발발 이후 호르무즈 해협에 발이 묶여 있던 많은 유조선들의 통행을 허용하는 내용이 포함되어 있다.

잠정 합의 조건에 따라 이란은 선박들이 60일 동안 무료로 해협을 통과할 수 있도록 허용하기로 했지만, 합의문의 문구는 논란을 불러일으켰습니다. 테헤란은 이 합의가 오만과 공동으로 해협에 대한 통제권을 유지할 수 있도록 허용한다고 주장하고 있습니다.

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지난주 미국은 상선 공격을 이유로 이란에 대한 공습을 감행했는데 , 이는 해당 합의의 취약성을 보여주는 신호였다.

높은 지정학적 불확실성에도 불구하고 석유 수송이 예상보다 빠르게 재개되면서 가격이 하락했습니다. 블룸버그 통신은 모건 스탠리의 말을 인용해 목요일에 35척의 유조선과 가스 운반선이 호르무즈 해협을 빠져나갔다고 보도했는데, 이는 해협 수위가 전쟁 이전 수준으로 돌아온 첫 사례입니다.

국제 유가 기준인 브렌트유 선물은 목요일 오전 6시 42분(GMT) 기준 배럴당 0.79달러(1.1%) 하락한 70.78달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 배럴당 0.84달러(1.2%) 하락한 67.74달러를 기록했습니다. 두 유종 모두 전날 1% 이상 하락했습니다.

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석유 공급 과잉의 위험이 있을까요?

독일 마르부르크 필립스 대학교 근동 및 중동 연구 센터(CNMS)와 경영경제대학의 경제학 교수인 모하마드 레자 파르자네간은 모건 스탠리의 전망에 대해 신중한 입장을 표명했습니다.

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그는 알자지라와의 인터뷰에서 "수확량 흑자 전망을 확정된 것으로 받아들이는 데는 신중해야 한다"며 "시장은 현재 호르무즈 해협을 통한 석유 흐름 회복과 이란의 석유 수출 일시적 재개를 반영하고 있지만, 두 가지 가정 모두 불확실하다"고 말했다.

호르무즈 해협의 안보 상황에 따라 가격이 다시 오를 수도 있다. 하지만 해협만이 유일한 변수는 아니다.

최근 유가가 급등하면서 중국은 원유 수입량을 줄이고 대신 민간 비축분을 활용하고 있습니다. 또한, 전쟁 이전에는 중동에서 원유의 약 절반을 수입했지만, 현재는 러시아, 카자흐스탄, 브라질, 인도네시아, 베네수엘라 등지에서 원유를 수입하고 있습니다.

이는 세계 석유 시장의 균형을 유지하는 역할을 하여 분쟁 기간 동안 유가가 더 급등하는 것을 막았습니다. 그러나 호르무즈 해협이 재개방되면서 중국의 석유 수입량은 급격히 감소한 반면, 산유국들은 생산량을 늘리고 있습니다.

또한, 워싱턴이 이란에 대한 석유 제재를 일시적으로 해제함에 따라 전쟁으로 피폐해진 이란의 석유 수출이 다시 증가하고 있습니다. 블룸버그 통신은 글로벌 무역 정보 그룹인 크플러(Kpler)의 자료를 인용하여 2천만 배럴 이상의 이란산 원유가 최소 7일 동안 선적 준비를 마쳤으며, 이는 일주일 전보다 거의 18% 증가한 수치라고 보도했습니다.

보텍사와 블룸버그의 자료에 따르면, 지난주 미국의 제재 면제 조치가 발효된 이후 운송 중이거나 정박 중인 선박에 실린 해당 국가의 석유 전체 추정량은 5,800만~6,800만 배럴에 달하는 것으로 나타났습니다.

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이미 해상에 있는 이 화물들의 90% 이상은 목적지가 불분명한데, 이는 분쟁 이전 이란의 주요 고객이었던 중국의 독립 정유업체들이 다른 곳에서 거래를 성사시키기 때문입니다.

에너지 경제 및 금융 분석 연구소(IEEFA)의 에너지 금융 분석가인 케빈 모리슨은 따라서 모건 스탠리의 예측은 "중국의 석유 수입량이 분쟁 이전 수준으로 돌아가는 대신 낮은 수준을 유지할 것이라는 전제에 기반한다"고 말했다.

그러나 모리슨 총리는 석유 공급 과잉 전망에 무게를 더할 수 있는 또 다른 요인이 있다고 말했습니다. 바로 미주 지역의 석유 생산량 증가인데, 미국, 캐나다, 브라질, 아르헨티나 모두 올해 석유 생산량을 늘렸습니다. 세계 최대 산유국인 미국은 4월에 하루 1,393만 4천 배럴(bpd)을 생산하며 사상 최고 월간 생산량 기록을 세웠습니다.

그러나 분석가는 석유 공급 과잉 전망이 "미국과 이란이 합의를 유지하고 호르무즈 해협의 석유 공급이 분쟁 이전 수준인 하루 2천만 배럴까지 완전히 재개될 것을 전제로 한다"고 말했다.

모리슨은 "분쟁 중에 일부 생산 기반 시설이 피해를 입은 점을 고려하면 내년이 되어서야 목표 생산량에 도달할 가능성이 높다"고 덧붙이며, 미국과 이스라엘의 이란 공습이 계속되는 가운데 이란이 걸프 지역 국가들의 미국 자산과 에너지 기반 시설을 공격한 상황을 언급했다.

(알자지라)그렇다면 석유 시장에 공급 과잉 현상이 발생할까요?

PortWatch의 선박 데이터에 따르면 호르무즈 해협을 통과하는 선박 수는 완전한 정상화보다는 부분적이고 더딘 회복세를 보이고 있습니다.

CNMS의 파르자네간에 따르면, 이란과의 전쟁이 시작된 3월 초 이후 유조선 입항량과 톤수가 급감했고, 4월과 5월 내내 매우 낮은 수준을 유지하다가 미국과 이란의 협상 결과로 6월 말에야 회복되기 시작했다고 한다.

그는 "그럼에도 불구하고 7일 이동평균은 여전히 ​​전년 수준보다 훨씬 낮다"며 "이는 추가적인 원유 공급이 시장에 다시 유입될 가능성은 있지만, 물류 회복은 아직 완료되지 않았음을 시사한다"고 말했다.

이란에 대한 미국의 제재 완화 조치도 8월 21일에 만료될 예정입니다. 파르자네간은 "이러한 완화 조치가 8월 이후에도 유지될지는 불확실하다"고 말했습니다. 만약 연장되지 않는다면 석유 공급에 더욱 큰 압박이 가해질 것입니다.

또한, 분석가는 11월 미국 중간선거에서 이란과 미국 간의 적대 행위가 재개될 경우 해협 폐쇄가 촉발될 수도 있다고 말했다. 그는 "공화당이 패배를 두려워한다면, 트럼프 행정부는 페르시아만에서의 군사 작전을 통해 선거 전에 유가 충격을 피해야 한다는 압력을 받을 수 있다"고 덧붙였다.

단기적으로 호르무즈 해협을 통한 석유 수송량이 증가함에 따라 지정학적 불확실성이 빠르게 안보 프리미엄을 회복시킬 수 있습니다.

파르자네간은 "따라서 저는 이러한 전망을 안정적인 석유 공급 과잉이라기보다는 높은 정치적 불확실성 하에서의 일시적인 공급 과잉 위험으로 보고 싶습니다."라고 결론지었습니다.

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