아모레퍼시픽 : 고무적인 프라임 데이 성과

[맥가이버]

아모레퍼시픽(090430)/ BUY(유지) / TP 18만원(유지) / 다올 화장품 박종현]

★ 고무적인 프라임 데이 성과

▶️ Preview

2Q26E 매출액 1.1조원(YoY +9%), 영업이익 1,012억원(YoY +37%)으로 컨센서스 부합 전망. 국내 매출액은 6,120억원(YoY +11%)으로 온라인, MBS, B2C 면세 중심 견조한 성장세 지속 예상

[서구권] 매출액은 2,230억원(YoY +25%) 전망. 미주 매출액 1,610억원(YoY +20%), EMEA 매출액 620억원(YoY +40%) 추정. COSRX뿐 아니라 에스트라, 이니스프리, 설화수 및 신규 브랜드 성장세가 확인되며 라네즈 성장 둔화 우려를 상쇄. COSRX/라네즈/이니스프리+에스트라 매출 비중은 1:1:1 수준으로 에스트라 성장 지속

[COSRX] 매출액은 1,220억원(YoY +27%)으로 1Q26에 이어 턴어라운드 지속. 아마존 프라임데이, 펩타이드·PDRN 신제품, 유럽 선케어·RX 라인 호조가 성장에 기여 전망. 2026E 매출액 5,640억원(YoY +24%) 전망

[아시아] 중화권 매출액은 1,060억원(YoY -20%)을 전망. 설화수 오프라인 축소이어지며 BEP 수준의 수익성 방어 가능. 기타 아시아는 일본 double-digit 성장에 힘입어 견조한 흐름 예상

[이익률] 2Q26E OPM은 9.2%(YoY +1.9%p, QoQ -2.0%p) 전망. 신규 브랜드 확산을 위한 마케팅비 집행으로 QoQ 수익성은 하락하나, 추가 일회성 비용 가능성은 제한적. 2026E 매출액 4.6조원(YoY +8%), 영업이익 4,747억원(YoY +41%)으로 연간 이익 개선 흐름 유효

▶️ 투자의견

투자의견 BUY 및 적정주가 18만원 유지. 특히 금번 프라임데이에서 COSRX, 라네즈, 일리윤, 미장셴 등 주요 브랜드 Top100 차트인 고무적. 전년 프라임 행사 대비 COSRX 차트인 제품 2개 추가되었으며, 라네즈, 일리윤, 미쟝센 신규 진입. 해당 성과를 바탕으로 북미 온오프라인 침투 추이 확인 필요

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/8enmOnQ >