[시황]
Tapering 다음 이슈는 기업실적 (동양 투자분석팀)
Tapering 다음 이슈는 기업실적
- 국내외 증시환경을 둘러 보면 이제부터는 기업실적 등 내부 변수에 주목해야 할 시기로 판단
- 지난 5월 이후 글로벌 증시의 최대 화두였던 미 연준의 Tapering이 신중하게(?) 시작됐기 때문
이익증가율과 주가수익률의 상관관계 정말 높은가?
- 2012~2013년 동안 개별 기업들의 연간 순이익증가율과 연간 주가수익률은 두 해 모두 정(+)의 상관관계
- 이익증가율 상위그룹과 하위그룹의 수익률 격차는 2012년 34.5%, 2013년 30.6%로 평균 30% 이상 차이
- 2012년은 대체로 (+) 수익률을 나타낸 반면 2013년은 기업실적에 따라 주가수익률이 크게 차별화
역발상(Contrarian) 접근은 얼마나 도움이 될까?
- 2011년과 2012년은 주가수익률이 정(+)의 상관관계. 직전 년도 수익률 상위그룹이 하위그룹 보다 나은 성과 시현
- 2012년과 2013년의 경우는 반대. 직전 년도 수익률 하위그룹이 낙폭과대에 따른 가격메리트 바탕으로 상위그룹 보다 나은 성적을 보이긴 했지만, 가장 높은 수익률을 기록한 것은 중위그룹
전략의 주력 포인트는 이익성장률
- 직전 년도 주가수익률 보다는 당해 년도 이익증가율이 당해 년도 주가수익률에 미치는 영향이 훨씬 크고 일관적. 당해 년도 주가수익률 순위는 이익증가율 순위와 일치
- 직전 년도의 주가수익률은 그 다음해 주가수익률에 미치는 영향이 일관적이지 못함. 다만 직전 년도의 주가수익률이 높았지만 당해 년도에 실적이 나빠지면 수익률 최하위
연말.연초 투자전략은 기업실적에 초점을 맞춰야
- 이목을 집중시킬 만한 글로벌 이슈가 뚜렷이 없고 극단의 기대와 리스크가 존재하지 않는 상황
- 14년 예상 이익증가율 상위 & 13.4분기와 14.1분기 Revision 지표 양호 & 업종 평균 보다 낮은 PER
[해외 증시 동향]
미국 : 지표호조, 상승 : 다우 +0.26%, 나스닥 +1.15%, S&P500 +0.48%
- 3분기 성장률 서프라이즈로 다우, S&P 사상최고치 경신, 나스닥은 13여년만에 최고치 경신하는 등 상승 마감
- 연준 양적완화 축소 결정으로 불확실성이 사라지고, 3분기 GDP 확정치 4.1%로 예상치 3.6%를 크게 상회한 점이 시장 상승을 주도
- 항목별로 최종재 2.5% 증가로 예상치 1.9% 상회. 민간소비는 1.4%에서 2.0%로, 기업설비투자 3.5%에서 4.8%로 상향
- 특징주로 구글 1100달러 돌파하며 최고가 경신. 트위터 +4.2% 오르며 상승세 지속
유럽 : 경제회복 기대, 상승 : 영국 +0.33%, 독일 +0.69%, 프랑스 +0.40%
- 연준 양적완화 축소에 따른 불확실성 해소와 경제회복에 대한 기대감으로 상승 마감
- 독일 1월 GfK 소비자신뢰지수 7.6으로 전망치 7.4 상회. 2007년 8월이후 가장 높은 수치 기록
- 영국 3분기 GDP 성장률 1.9%로 수정치 1.5% 상회
중국 : 유동성 경색 우려, 하락 : 상해 -2.02%
- 유동성 경색 우려로 상해 증시는 9거래일 연속 하락하며 1994년 이후 가장 오랜 내림세 기록
- 인민은행 긴급 유동성 공급 실시 발표에도 불구하고 7일물 레포 금리가 오히려 오르며 유동성 경색을 우려하는 시장 불안감 잠재우지 못함
- 금융주 하락 주도. 건설은행 -6.2%, 씨틱은행 -8.7%, 평안보험 -4.7%, 중국생명 -3.1% 등
[수급 동향]
- 코스피 외국인 / 기관 동반 순매수 종목
한국전력, 기업은행, 메리츠종금증권, KB금융, 한진해운, 대우증권, 신성통상, STX조선해양, 하나금융지주, 신한지주, 한화생명, 현대에이치씨엔, 기아차, 자화전자, 한국가스공사, 한솔테크닉스, 벽산, 대상, SKC, 금호타이어, 일진전기
- 코스피 외국인 순매수 종목
한샘, 풍산홀딩스, AJ렌터카, 지엠비코리아, 세원정공, SK하이닉스, SIMPAC, 백산, 신한지주, 한세실업, 현대위아, 한국타이어월드와이드, 금호석유, CJ대한통운, 동양철관, 한국콜마, 한전KPS, 한국타이어, 두산건설, 한국항공우주, 대림산업, 웅진씽크빅, 현대백화점, 키움증권
- 코스피 기관 순매수 종목
한국단자, 오리온, CJ제일제당, 기업은행, 신세계, 현대차, BS금융지주, OCI, 스카이라이프, 한국전력, 웅진케미칼, 한솔제지, 키움증권, KT, LS, 두산, POSCO, 영원무역, S-Oil, 삼성엔지니어링, LG화학, 동아원, 한라비스테온공조, CJ CGV, 벽산, 현대미포조선, 스카이라이프, 현대모비스, LG.디스플레이, KB금융, 동국제강, DGB금융지주, 한화손해보험, 자화전자, 코리안리, 강원랜드, 한화케미칼, 현대제철, 두산엔진, 대교, SK이노베이션, 현대그린푸드, 한섬, 삼성생명, 다우기술, LS산전, 한국카본, 삼광글라스, 효성, 현대중공업
- 코스닥 외국인 / 기관 동반 순매수 종목
팜스토리, 성우하이텍, 오스템임플란트, 서원인텍, 디스플레이텍, 우리산업, 동성화인텍, SK브로드밴드, 삼천리자전거, 한국사이버결제, 포스코 ICT, 제이콘텐트리, 나이스정보통신, 조이시티, 한국알콜
- 코스닥 외국인 순매수 종목
진로발효, 국제엘렉트릭, 금화피에스시, 인포바인, 한국알콜, 삼아제약, 사람인에이치알, 삼천리자전거, 조이시티, 성도이엔지, 나이스정보통신, 태광, 아비코전자, 성우하이텍, 오로라, 인터로조, 코테즈컴바인, 시노펙스, 하림홀딩스, AP시스템, 동성화인텍, 웨이브일렉트로, 빅텍, 잉크테크, 우리산업, 에스엔유, 리노공업
- 코스닥 기관 순매수 종목
피에스케이, 원익머트리얼즈, 에스엠, 골프존, 제로투세븐, 다음, 솔브레인, 유비쿼스, 삼본정밀전자, 팜스토리, 파트론, 동성화이켐, 유아이엘, KT서브마린, 이크레더블, 서울옥션, KMH, 메가스터디, 조이시티, 솔브레인, 원익머트리얼즈