LG전자 데이터센터 수혜 부각

[주식 이야기]

[하나증권 IT 김록호] 
Company Research

LG전자 (066570.KS/매수): LG전자 데이터센터 수혜 부각

링크: https://bit.ly/4dXUAQk

■ 주가 상승 원인은 HVAC의 미국 데이터센터 수주

LG전자 전일 주가 13% 이상 급등

주가 상승 배경은 미국 대형 데이터센터향 칠러 활용한 대규모 냉각 시스템 공급 

금번 공급하는 칠러 용량은 최대 5만 냉동톤(RT). 과거 공급 이력 있던 스타필드의 3배 이상 규모

사측에서 별도 언급은 없지만, 데이터센터 수혜 가능하다는 차원에서 새로운 시각의 접근을 환기해준 부문은 주가에 긍정적이라 판단

■ LG전자의 B2B 공조 시스템 HVAC

HVAC(Heating, Ventilation, Air Conditioning) 부문은 LG전자 B2B 사업의 핵심

에어컨 매출액 중에 절반 이상이 HVAC. 해당 부문은 계절성도 없고, 수익성도 상대적으로 높음

지난 10년 넘게 꾸준히 경쟁력을 입증한 아이템으로 매년 가전 사업부 내에서 매출액 성장 견인해 왔음

국내에서 이미 소규모, 대규모 데이터센터향 공급 이력이 수십 곳에 달함

해당 레퍼런스를 기반으로 해외 세일즈 진행중이었고, 전일 언론 보도 통해 해외 데이터센터 수주 성공한 것으로 추정

HVAC 시장은 950억 달러(한화 약 130조원)에 달하는 시장으로 미국, 유럽이 37%를 차지. LG전자는 미국, 유럽 중심으로 해외 세일즈 진행중

■ 분위기 전환 성공

LG전자는 1분기 호실적 및 2분기 양호한 가이던스에도 불구하고 주가 급등하기 전 밸류에이션은 PBR 0.8배 미만에 불과

Apple도 AI 관련 기대감이 형성된 이후에서야 주가가 빈등하기 시작했을 정도로 IT 관련 종목들에 대해서는 시장의 관심이 AI에만 집중되어 있었기 때문에 주목받기 어려웠던 상황

금번 데이터센터 수주 건의 진위 여부를 떠나 데이터센터 관련 공조시스템 공급 이력 및 향후 해당 수혜 가능성이 부각된 만큼 극심한 저평가 영역은 탈피할 것으로 판단

PBR 1배 이상의 정당화에 성공. 향후에는 또 다른 B2B 핵심 사업부인 전기차 및 로봇 등의 추가 모멘텀이 주가 상승의 배경이 될 것으로 예상