오리온 : 비수기에도 흔들림 없는 성장

[맥가이버]

『오리온(271560.KS) – 비수기에도 흔들림 없는 성장 』
기업분석부 조상훈 
 
▶️ 매출 성장률 회복과 원가 부담 완화
- 지난 2년간 외형 성장 부진하며 주가도 약세
- 올해는 성공적인 성수기 시즌 마무리하며 제품 및 채널 경쟁력 강화에 따른 매출 성장률 및 주가 회복 기대
 
▶️ 전 지역 양호한 매출 성장세
- 6월 국가별 전년대비 매출증감률은 한국 +9.6%, 중국 +28.6%, 베트남 +12.6%(회계기준 변경 영향 제외 시 +17%), 러시아 +42.4% 기록
- 러시아 제외 전반적인 원가 부담 지속되는 가운데, 지정학적 리스크 영향도에 따라 영업이익 차별화(한국 -11.7%(일회성 비용 제외 시 flat), 중국 +33.5%, 베트남 flat, 러시아 +64.3%). 4~6월 실적을 단순 합산한 2Q26 매출과 영업이익은 8,995억원(+15.7%), 1,359억원(+11.9%), 컨센서스 부합
 
▶️ Valuation & Risk: 향후 신제품, 채널, 지역 확장 중요
- 목표주가 160,000원(글로벌 동종업종 주가수익비율 평균 20% 할인) 유지
- 전 지역 꾸준한 매출 성장과 위안화 강세, 원가 부담 완화 효과 기대. 밸류에이션(12개월 선행 주가수익비율 10.9배)도 매력적
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352553