현대모비스 : 2분기 프리뷰: 부합 전망. 로봇 부품도 일정대로 진행

[맥가이버]

현대모비스 (012330.KS/매수): 2분기 프리뷰: 부합 전망. 로봇 부품도 일정대로 진행

[하나증권 자동차 Analyst 송선재]

■ 2Q26 Preview
- 2분기 실적은 기존 전망치에 부합할 것으로 전망
- 매출액/영업이익은 +3%/+6% (YoY) 증가한 16.4조원/9,220억원
- 영업이익률 5.6%, +0.1%p (YoY)) 예상
- 고객사 생산 감소(-3%)를 믹스 개선이 만회하며 모듈조립/부품제조 0%/+4%
- 고객사 친환경 물량 증가로 전동화 +2%
- AS는 선진국 수요 유지와 우호적 환율로 +9%
- 영업이익률 5.6%(+0.1% (YoY)) 전망. 모듈/AS 각0.3%/26.5%
- 모듈은 물량 감소와 유럽 전동화 초기 비용, 원자재 가격 상승이 부정적
- 전동화 적자 축소와 고객사 비용 정산 등이 만회
- AS는 매출 증가, 환율, 관세 인하 등으로 26%대 고수익성 유지

■ 로봇 사업 Update
- BD 아틀라스 모델향 미국 액추에이터 공장 2028년 양산
- 연간 35만대 규모. 로봇 완제품 기준 1.1만대 가능
- 아틀라스 생산 목표인 3만대 위해 2교대 전환 및 라인 추가 등 생산능력 확대
- 액추에이터 매출액 5천억원~1.5조원 가능
- 추가 아이템(그리퍼/배터리시스템/제어기/퍼셉션 모듈 등) 검토 중
- BD 외 로봇에 대응할 액추에이터도 개발 계획

■ 판단
- 2분기 실적 부합 전망
- 하반기 원자재 가격 상승 예상되지만, 물량 확대와 높은 환율로 외형 성장률 확대
- 관세 감소, 믹스 개선, 고객사 비용 회수 등으로 수익성도 개선
- 비핵심 제품 축소와 핵심 및 로보틱스 부품군 확대도 본격화
- BD 지분가치 상승과 로봇 부품 생산을 통한 현금흐름 가치도 기대
- 투자의견 BUY와 목표주가 77.0만원 유지

전문: https://vo.la/daFroIH