펄어비스 : 다가오는 모멘텀

[주식 이야기]

[NH/안재민] 펄어비스■ 펄어
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[NH/안재민] 펄어비스

■ 펄어비스 - 다가오는 모멘텀

국내 게임업체들의 콘솔 게임 도전이 지속되고 있는 가운데, ‘붉은 사막’이 8월 게임스컴2024에서 플레이버전이 공개될 예정. 반응이 괜찮으면 게임스컴에서 수상도 가능할 것. 단기 긍정적 모멘텀으로 작용할 전망

▶️ 8월 게임스컴을 기대해보자

- 펄어비스에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 40,000원에서 50,000원으로 상향. 붉은사막의 게임스컴 출품에 따른 단기 모멘텀과 최근 판호를 발급받은 검은사막 중국 PC버전 출시를 반영하여 2025년 실적 추정치 상향. 동사의 목표주가는 2025년 EPS 2,263원에 Target PER 22배 적용

- 펄어비스는 8월 21~25일 독일에서 열리는 게임쇼 Gamescom2024에서 ‘붉은 사막’에 대한 플레이 버전을 시연할 예정. 시연버전의 반응이 괜찮을 경우 게임스컴 어워드에서 수상을 할 가능성도 있음. 붉은 사막은 11월 국내 게임쇼인 지스타에서 추가적인 공개와 함께 출시 일정도 구체화할 예정이며, 마케팅 활동도 본격적으로 시작될 것. 당사는 2025년 2분기 출시를 가정하였고, 2025년 판매량 282만장, 매출 2,007억원으로 추정

- 6월 중국 판호를 발급받은 검은사막 PC버전은 지난 5월 28일 텐센트의 Spark 2024 행사에서 공개된 하반기 라인업에 이름을 올린 만큼 연내 출시될 예정

▶️ 2분기 영업적자폭은 크지 않을 전망

- 펄어비스의 2분기 실적은 매출액 833억원(+6.3% y-y, -2.5% q-q), 영업이익 -26억원(적자지속)으로 영업적자는 불가피하겠지만 당사 기존 추정치 -138억원 및 시장 컨센서스 -76억원보다 적자폭은 줄어들 전망. 1분기에 나타났던 검은사막 모바일 매출 증가는 2024년까지 이어질 것이며, PC버전은 직접서비스 5주년 이벤트로 양호한 매출 성과 기대

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