동원산업 : 주가 재평가 이유 충분

[주식 이야기]

[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 6/14 (금)

동원산업(006040) - 주가 재평가 이유 충분

■ 자회사의 고른 실적 개선, 연결영업이익 증익 추세로 전환
2분기 연결기준 매출액 2.3조원(+5.8% YoY), 영업이익 1,119억원(+9.4% YoY)으로 전분기의 부진을 만회하는 양호한 실적을 기록할 전망임. 별도 부문 영업이익의 감소(어가 하락에 따른 마진 축소)에도 불구하고, 식품(동원F&B), 포장(동원시스템즈), 물류(동원로엑스) 등 대부분 자회사들의 고른 실적 개선 때문임. 

■ 주주환원의 귀감+성장동력 확보에 매진
지난해 8월 1일 자사주 7.0% 소각한데 이어 올해 5월 2일 잔량 전체(22.5%) 감자 소각을 완료함. 한국 기업 대부분이 자사주 소각에 소극적인 것에 비해 동사의 행동은 밸류업 프로그램의 귀감이 되기에 충분하다고 판단함. 동원산업은 자회사들의 자체 사업 고도화와 함께 신규사업 추진을 통해 기업가치를 제고해 나갈 것임. 수산(친환경 스마트 육상연어양식), 포장(2차전지 핵심 부품/소재), 물류(스마트 항만하역) 등의 신성장 동력 확보에 적극적 

■ 투자의견 BUY, 목표주가 63,000원 유지
실적 모멘텀, 주주환원, 히든밸류(성장동력 확보) 등 세가지 측면을 모두 충족하는 기업으로 주가 재평가는 시간 문제라 판단함. 12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 3.2배, 0.6배로 valuation 매력은 높음. 

참조: https://vo.la/awodu