오늘의 해외 시각 및 동향 !! (07/23)

국제금융시장: 미국은 바이든 대통령의 대선 사퇴 관련 불확실성 완화 등이 영향                        주가 상승[+1.1%], 달러화 약세[-0.1%], 금리 상승[+1bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 대형 기술주 강세 및 저가매수 유입 등으로 상승              유로 Stoxx600지수는 금융주 및 기술주 매수 증가 등으로 0.9% 상승       ○ 환율: 달러화지수는 대선 상황, 7월 FOMC 고려한 신중한 대응 등으로 소폭 하락             유로화 및 엔화 가치는 각각 0.1%, 0.3% 상승    ○ 금리: 미국 10년물 국채금리는 대선 불확실성 불구 금리인하 기대 등으로 상승이 제한             독일은 미국 국채금리 상승에 따른 포트폴리오 조정 등으로 3bp 상승         ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1385.0원(스왑포인트 감안 시 1387.7원, 0.0% 하락). 한국 CDS 하락 금일의 포커스n 미국 해리스 부통령, 민주당 대선 후보로 당내 지지 기반을 빠르게 확대○ 해리스 부통령은 바이든 대통령의 대선 후보 사퇴 이후당내 경쟁에서 차기 후보로 빠르게 입지를 강화. 특히 당내 영향력이 상당한 것으로 알려진펠로시 전 하원의장이 해리스 부통령을 지지한다고 공개 선언했으며,당내 유력 인사 가운데 해리스 부통령과 경쟁하겠다고 밝힌 후보도 없는 상황 ○ 아울러 해리스 부통령 측은 오바마 전 대통령을 비롯하여 당내 주요 인사 및 상원의원,노동계 지도자, 행동그룹 등과 연락을 강화하면서 지지를 호소.또한 바이든 선거운동 본부의 인수 절차를 밟고 있으며,지역별 선거운동 본부의 방문도 조만간 시작할 계획 ○ 해리스 부통령이 추진하는 정책은 대체로 민주당의 기본 노선을 따르면서도바이든 대통령의 경우보다 좌파 성향이 짙을 것으로 예상.기후변화 대응 및 복지 지원을 위해 확장적 재정정책을 강화하는 반면,보다 엄격한 AI 관련규제를 추진하고법인세도 바이든 대통령이 제시한 것보다 높일 것으로 예상 ○ 외교 분야에서는 전반적으로 바이든 대통령의 정책을 계승하지만,일각에서는 이스라엘에 좀 더 강경하게 대응하고 우크라이나 지원을 이어갈 것으로 전망.아시아에서는 중국의 영향력에 맞서지만 동시에 협력을 추구하는 입장을 견지하고,한국 및 일본과의 관계 개선을 위해 노력할 것으로 관측 ○ 한편 바이든 대통령의 후보 사퇴가 당장 금융시장에 큰 영향을 미칠 것으로 보이지는 않지만,일부에서는 최근 부각되었던 ‘트럼프 트레이드(Trump Trade: 트럼프 전 대통령의 대선 승리를 가정한 매매)’가다소 약화될 것으로 평가 글로벌 동향 및 이슈n 미국 증권거래위원회(SEC), 이더리움 현물 ETF 거래 승인. 23일부터 가능○ 블랙록 등 자산운용사가 신청한 이더리움 현물 ETF 거래를 승인했으며,최소 2개 회사의 상품이 7/23일부터 거래가 가능.시장에서는 당국의 암호화폐 규제가 상당히 완화되고 있다고 평가.다만 이번 결정이 암호화폐 시장에 미치는 영향력은비트코인 현물 ETF 승인과 비교할 때 크지 않을 것으로 예상 n 금융안정위원회(FSB), 비은행 금융기관의 위험 억제 노력이 점차 약화○ 비은행 금융기관에 대한 개혁 노력이 약화되면서글로벌 금융시스템은 충격에 더 취약한 모습을 나타내고 있다고 평가.글로벌 금융시스템의 회복력을 강화하기 위해서 비은행 금융기관의 개혁을 완성해야 하며,특히 레버리지 관련 금융위험을 완화시키기 위해 강력한 정책적 접근이 필요하다고 강조 n ECB 카지미르 위원, 2회의 추가 금리인하 가능하지만 향후 금리 경로는 미확정○ 슬로바키아 중앙은행 총재인 카지미르 위원은 2회의 추가 금리인하를 배제할 수 없으나,이를 당연한 경로로 수용하지 않도록 주의해야 한다고 강조.특히 소비자물가의 재반등 가능성은 여전히 남아 있으며,대내외 경제 여건 및 정치적 상황 등 다양한 요인이 인플레이션 압력에 영향을 줄 수 있다고 설명 n 중국 인민은행, 1년 및 5년 대출우대금리(LPR) 인하. 경기부양 의지를 반영○ 5년 및 1년 LPR을 0.1%p 낮춰 3.85%, 3.35%로 제시.5년 및 1년 LPR은 각각 주택담보대출과 일반대출 금리의 기준으로 활용.대표적인 단기 정책금리인 역레포 7일물 금리도 1.7%로 0.1%p 인하.아울러 필요에 따라 일시적으로 은행에 자금을 빌려주는상설유동성지원창구(SLF)대출금리역시 0.1%p인하 ○ 이번 결정은 동결을 예상한 시장 전망과 상이한 결과.당국에서는 최근 성장률전망이 하향 조정되는 가운데3중전회에서 경기부양 노력이 부족하다는 평가를 고려한 것으로 추정.연준의 금리인하 전에 금리를 인하했다는 점은당국이 경기하강 압력을 인식하고 있다는 의미(Pinpoint Asset Management) n 일본은행의 일부 정책위원, 소비지출 둔화 등을 통화정책에 반영할 필요○ 익명을 요구한 몇몇 위원들은 최근 소비지출이 약화되고 있다고 언급.이로 인해 시장에서는 다음 주 예정된 금융정책결정회의에서의 판단에 어려움이 가중될 것으로 평가.또한 일부 위원은 7월 회의에서 금리인상을 보류하고향후 발표되는 지표를 통해 소비지출이 다시 회복되는 것을 확인해야 한다고 주장 주요 경제지표 n ○ 미국 6월 기존주택판매 및 리치몬든 연은 제조업지수, ECB 레인 이사 발언 해외시각 및 외신평가n 연준의 통화정책, 금리인하를 위한 확실한 근거 확보가 중요 FinancialTimes (Whythe Federal Reserve is waiting a bit longerto lower interestrates)○ 최근 인플레이션 둔화 신호를 발신하는 일련의 지표들과 노동시장 냉각을 의미하는 지표들이연이어 발표되고 있지만, 금융시장에서는연준의 금리인하가 7월보다 9월에 시작될 가능성이 높다는 의견이 많은 편.또한 금리인하가 지연될수록 노동시장이 더욱악화될수있다는경고도제기(Goldman Sachs) ○ 하지만, 올해 1/4분기 인플레이션의 반등은 연준의 통화정책 전환 시점을지연시키는 단초를 제공.시장에서도 과거에 속임수가 있었다면서 신뢰 확보가 중요하다고 주장(KPMG).이러한 여건을 반영하여 연준은 8~9월 사이에두 번의 물가 및 고용지표 결과를 확인한 후 금리를 결정을 할 필요 n 미국 금융시장, 바이든의 대선 후보 사퇴로 ‘트럼프 트레이드’ 약화될 소지블룸버그 (Biden Exit Puts Trump Trade in Doubt as Election Gets Re-Set)○ 최근 투자자들은 트럼프 전 대통령의 대선 승리를 기정 사실로 받아들이면서장기 국채를 매도하고 비트코인을 매수하는 등 ‘트럼프 트레이드(Trump Trade)’를강화. 하지만, 바이든 대통령의 후보 사퇴로 민주당 승리 가능성이 반등하기 시작했다는 평가와 함께시장에서도 이를 반영해야 한다는 의견이 부각 ○ 실제로 불확실성이 증가했다는 시각 등으로스위스프랑화, 미국 국채, 엔화, 금 등의 안전자산 수요가 증가.반면 그 동안 강세를 나타냈던 미국 달러화는 여타 주요 통화 대비 약세로 전환.아울러 대표적 트럼프 수혜주로 여겨졌던 은행 및 에너지 기업의 주가에 대해서는 하방 압력이 증가 n 미국트럼프재집권,경제여건은1기당시와다른모습이전개될소지FinancialTimes (Trump 2.0 would not play out like Trump 1.0 in markets)○ 투자자들은 트럼프 전 대통령이 대선에서 승리할 경우금융시장이 1기 시기와 유사한 움직임을 나타낼 것을 가정하여 대응. 하지만 실제 움직임은 예상과 다를 가능성.우선 현 상황에서 물가상승 없는 강력한 성장 유지가 어렵고, 부채 증가세도 가파르기에장기 국채금리가 하락하기 어려울 것으로 판단 ○ 감세 역시 재정 등의 이유로 성장과 기업수익을 개선시킬 수 있을지 불투명.또한과거 세계경제 성장의 동인이었던 중국 주택시장이 부진하다는 점도 부담으로 작용  n 중국 인민은행의 금리인하, 경제 성장 촉진을 위해서는 추가 조치가 요구 WSJ (China’s RateCutsWelcomed, But More Still Needsto Be Done)○ 인민은행은 경기 부양을 위해 시장 예상과 달리 주요 정책금리의 인하를 단행.이는 장기채권 금리와 위안화 안정을 원하는 정부의 입장에 부합하지 않는 결정.아울러 부동산과 소비 침체를 극복하기에도 충분하지 않다는 평가가 다수 ○ 이번 금리인하가 부동산 경기 및 소비자 수요 개선에 일부 긍정적 영향을 미칠수 있으나,전반적으로 경기를 회복시키기에는 미흡(Pantheon Macroeconomics).아울러 당국에서 궁극적인 경기 회복을 원한다면재정 차입과 지출의 가속화가 불가피할 것으로 예상(Capital Economics) ○ 중국 경제성장 둔화라는 위기를 구조적으로 해결하기 위해서는재정 및 통화부문모두에서 보다 구체적인 추가 조치가 마련될 필요 n 미국 고령화문제, 연금과보험등 재정지출 측면에서위협요소블룸버그 (Aging Is a Far BiggerMarket Issue ThanJust Biden) n 미국민주당의대선준비,바이든과거가아닌트럼프의정책약점에집중할필요WSJ (Views of Biden’s Economic Record Burden His Successor) n 유럽경제발전,재정건전성강화및투자촉진을위한예산편성이관건 FinancialTimes (Europe’s prosperity depends on solving its budgetary conundrum)