삼성물산 : 자체사업 성장 모멘텀

[맥가이버]

NH/이승영] 삼성물산

[삼성물산(TP 450,000원 하향, Buy 유지)] 자체사업 성장 모멘텀

■ 하이테크 수주 본격화 시작

- 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 450,000원으로 하향(기존 550,000원). 삼성전자, 삼성생명 등 투자자산가치 하락 반영한 영향. 현재 NAV 대비 할인율은 62.0%로 상법 개정 이후 동사 할인율 상단에 근접
- 건설 부문은 고객사 투자 가속화로 평택 P5, 기흥 NRD K-2, 온양, 미국 테일러 등 하이테크 수주 증가 기대. 하이테크 연간 수주 금액은 올해 초 가이던스 6.8조원을 대폭 상회할 전망. 대형원전/SMR 사업 확대 중이며 대형원전은 베트남 제2원전, 루마니아 원전 3/4호기, 사우디아라비아 원전 사업 참여 추진. SMR은 루마니아, 스웨덴, 폴란드 등 유럽 5개국 중심으로 총 12.2GW 규모 사업 참여 추진

■ 2Q26 Review: 건설, 상사 부문 실적 호조

- 2분기 매출액 11조9,951억원(+19.7% y-y), 영업이익 1조317억원(+37.1% y-y)으로 컨센서스 상회. 건설, 상사 부문 실적 호조 영향
- 건설(영업이익 2,020억원, +71.2% y-y)은 평택 P4 마감 공사, P5 골조 공사 본격화로 실적 개선. 하반기 하이테크 매출 본격화로 성장세 지속 전망. 상사(1,420억원, +77.5% y-y)는 화학, 비료 가격 상승과 철강 고수익 품목 확대 등으로 강세. 패션(540억원, +63.6% y-y)은 소비심리 개선과 할인율 관리 강화로 실적 개선. 식음(480억원, +6.7% y-y)은 신규 사업장 확대와 식자재 유통 외형 성장 지속

▶️ 보고서 링크: https://m.nhsec.com/c/cnjg0