스크랩 미국인들의 소비는 늘고 있지만, 저축은 조용히 사라지고 있다-Schiff Gold

[가거든]

미국인들의 소비는 늘고 있지만, 저축은 조용히 사라지고 있다.

(Americans Are Spending More, but Their Savings Are Quietly Disappearing)

2026년 6월 26일, Schiff Gold

https://www.schiffgold.com/commentaries/americans-are-spending-more-but-their-savings-are-quietly-disappearing

5월 경제 지표는 표면적으로는 좋아 보이지만, 자세히 살펴보면 훨씬 복잡한 양상을 보인다. 미국 경제분석국(BEA)은 금요일 발표한 보고서에서 지난달 개인 소득이 0.7% 증가한 1,816억 달러를 기록했으며, 가처분 소득도 같은 폭으로 증가했다고 밝혔다. 미국인들은 이러한 소득 증가분을 그대로 두지 않고 개인소비지출(PCE)을 1,561억 달러 늘려 역시 0.7% 증가세를 보였다. 하지만 인플레이션을 제외하면 실질 소비는 0.3% 증가에 그쳤다. (이는 표면적인 수치는 좋아 보이지만, 물가 상승이 구매력을 서서히 잠식하고 있음을 보여준다.)

물가 상승은 쉽게 가라앉지 않을 전망이다. 개인소비지출(PCE) 물가지수는 4월 대비 0.4% 상승했고, 1년 전보다 4.1% 높은 수준을 유지하고 있다. 식품과 에너지를 제외한 근원 물가상승률은 3.4%이다. 두 수치 모두 연준의 목표치인 2%를 크게 웃돌고 있으며, 특히 두 달 연속 상승세가 가속화되고 있다는 점이 주목할 만하다. 또한, 상무부 경제분석국은 법률 서비스 물가상승률 관련 과거 수치를 수정했다(이러한 작은 수정은 사람들이 식료품 구매에 실제로 느끼는 부담에는 아무런 변화를 주지 않지만, 전체적인 상황을 다소 왜곡할 수 있다). 중앙은행이 "데이터 기반" 접근 방식을 고수하는 상황에서, 이러한 경제 지표 발표는 단기적인 금리 인하 논의를 상당히 어렵게 만들 것이다.

한편, 가계는 지출을 유지하고 있지만 재정적으로 넉넉한 상황은 아니다. 이자 및 이전 지출을 포함한 총 개인 지출은 거의 1,600억 달러 증가했다. 그러나 저축액은 7,042억 달러에 그쳐 개인 저축률은 가처분 소득의 3.0%에 불과하다. 이는 2008년 금융 위기 이전 최저 수준에 근접한 수치이며, 과거 사례를 보면 저축 여력이 부족한 가계는 신용 경색 시 어려움을 겪을 가능성이 높다. 지출 내역을 살펴보면, 상품 구매는 618억 달러 증가했고 서비스 구매는 943억 달러 증가하여 팬데믹 이후 여행, 의료, 오락 분야에 대한 지출 증가 추세를 이어가고 있다.

5월 소득 증가분이 전적으로 자연스러운 현상은 아니었다는 점도 주목할 만하다. 상당 부분은 2025년 미국 재난구호법(American Relief Act of 2025)에 따른 2차 재난구호지원금 지급에서 비롯되었는데  이는 농가 소득을 일시적으로 보전해 주었다. 민간 ​​부문 임금도 개선되었지만, 명목상 소득과 물가 상승으로 인한 실질 임금 사이의 지속적인 격차는 다음과 같은 의문을 제기한다. 실질적인 생산성 향상 없이 소비자 지출이 인플레이션을 얼마나 오랫동안 앞지를 수 있을까? 이는 시장 원리에 의한 것이라기보다는 정부 지원이 수치를 뒷받침하고 있는 것에 가깝다.

[가거든]

바닥을 지난듯