<p>[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]<br><br>고영(098460.KQ) - AI CapEx 핵심 수혜기업으로 자리매김<br><br>▶️ 신한생각: AI CapEx에 힘입어 사상 최대 실적 경신<br>- 1분기에 이어 2분기 사상 최대 영업이익 달성하며 AI 서버 CapEx의 확실한 수혜주로 자리매김<br>- 높은 시장 변동성에도 불구하고 AI 인프라 투자 전망은 견고하며 희소성 높은 코스닥 라지캡 실적주로 투자 매력 높음<br><br>▶️ 2Q26 Review: 매출, 영업이익 추정치 대비 큰 폭 상회<br>- 2Q26 매출액 888억원, 영업이익 146억원으로 추정치를 각각 18%, 31% 상회하며 분기 사상 최대 실적 경신<br>- AI 서버(+160%), 전장(+68%), 신사업(+69%) 등 주요 산업별 고성장 및 글로벌 AI 서버 고객사향 수요 증가<br>- 하반기 주문형 반도체(ASIC) 패키징 매출 확대 및 광모듈 고객 투자 사이클 재개 기대<br>- 원재료 및 물류비 상승으로 GPM은 전분기 대비 감소했으나, OPM은 2.9%pt 개선<br><br>▶️ Valuation&Risk: Valuation & Risk: 불가피한 목표가 하향, 긍정적 관점은 유지<br>- 시장 변동성 확대를 감안하여 2027F PER 목표배수를 40배로 하향하여 목표주가를 38,000원으로 조정<br>- 폭발적인 이익 성장 국면임에도 현재 밸류에이션은 역사적 평균 대비 50% 이상 할인된 매력적 구간<br>- 수술로봇 연간 목표치는 10대 초중반으로 조정, 하반기 본격적인 매출 인식 예상<br><br>※ 원문 확인: <a href="http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353022" target="_top" class="ke-link">http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353022</a></p>
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