스크랩 빚 때문이야, 당연한 거야-Bill Bonner

[가거든]

빚 때문이야, 당연한 거야-Bill Bonner

(It’s the Debt Stupid, Part Duh)

2026년 9월 5일, Daily Reckoning

https://dailyreckoning.com/its-the-debt-stupid-part-duh/

-Bill Bonner

로이터 :

일본의 기준 30년 만기 국채 수익률이 화요일, 전 세계적인 채권 매도세 속에서 1996년 이후 처음으로 3%대를 기록했다.

마켓워치 :

영국에서 일본에 이르기까지 미국 국채 수익률이 급등하는 가운데, 각국의 국채 수익률도 상승하고 있다.

때로는 가장 명백한 문제가 가장 쉽게 해결되는 경우가 있다. 알코올 중독자는 여러 가지 문제를 안고 있다. 아내는 그를 이해하지 못하고, 직장 상사는 그를 좋아하지 않으며, 새 차가 필요하고, 두통에 시달리고, 친구들은 그를 외면한다.

하지만 그의 가장 큰 문제는 과음이다. 이건 고치기 아주 쉽다. 그냥 술을 끊으면 된다. 너무 간단해서 오히려 견디기 힘들고, 생각조차 하기 싫다.

일본은 35년 동안 과열된 경제 상황에 갇혀 있었다. 1990년 주식 시장 거품이 터진 이후, 연준은 거품을 되살리기 위해 미친 듯이 경기 부양책을 시행해 왔다. 그 결과, 일본 정부 부채는 세계 최대 수준인 GDP의 250%에 달하게 되었는데, 이는 미국의 두 배에 달하는 수치이다. 이러한 부채 증가는 1980년대의 화려하고 짜릿했던 호황기를 되살리려는 희망에서 비롯된 것이다. 당시 일본 기업들은 전 세계 경영대학원에서 부러움을 사는 존재였다.

1980년대에는 미쓰비시, 도요타, 혼다 같은 일본 기업들이 금융면을 장악했다. 이후 경제 위기 속에서도 일본은 세계를 선도했지만, 부채 규모는 상당했다. 그리고 지금 일본은 그 후유증으로 엄청난 고통을 겪고 있다.

술을 끊으면 회복은 거의 즉시 시작된다. 하지만 마르쿠스 안토니우스가 카이사르의 시신 앞에서 말했듯이, '사람이 저지른 악행은 그들이 죽은 후에도 남는다.' 소비는 멈출 수 있지만, 과거의 그림자, 즉 빚은 당신을 따라다닐 것이다.

일본만 빚의 그늘에 가려져 사는 건 아니다. 앨런 그린스펀이 주식 시장에 대한 '풋옵션'을 제시한 이후로 전 세계는 축제 분위기였다. 공짜 술도 있고, 마감 시간도 없었다. 주가는 원하는 만큼 오를 수 있지만, 떨어지기 시작하면 연준이 금리를 인하해서 이를 상쇄할 수 있다는 논리였다.

그 결과, 세계 부채는 329조 달러, 즉 GDP의 세 배가 넘는 것으로 추산된다. 미국 역시 100조 달러가 넘는 부채를 안고 있는데, 이는 GDP의 약 세 배에 달한다. 여기에 연방 정부가 법적으로 지급해야 하는 약 15조 달러의 퇴직 연금은 포함되지 않는다.

알코올 중독자는 명랑할 수도 있고 우울할 수도 있고… 부자일 수도 있고 가난할 수도 있고… 똑똑할 수도 있고 멍청할 수도 있다. 하지만 그 짐을 덜어내기 전까지는 그는 계속 어려움을 겪을 것이다.

미국도 문제가 많다. 이란, 캐나다, '열돔', 물 부족, 허리케인, 불법 이민자, 해외에서의 오만함, 국내의 무법 상태, 모기까지. 하지만 미국을 짓누르는 거대한 문제는 명백하다. 어느 정당도 언급하고 싶어 하지 않는 바로 그 문제 말이다. 당연한 일이다. 그들이 그 문제를 자초했으니까.

멍청아, 문제는 빚이야. 과거에 했던 멍청한 ' 문제 해결 의 대가라고. 누가 그런 것들을 기억하고 싶겠어? 옛 여자친구들. 빈 병과 시가꽁초들. 어제 신문들. 1991년 걸프전…2009년 오바마의 기록적인 1조 4천억 달러 재정 적자, 1992년 LA 폭동…허리케인 앤드류…오클라호마시티 폭탄 테러…모니카 르윈스키?

이 모든 것들은 대중의 기억 속에서 사라졌지만, 크고 작은 청구서들은 여전히 ​​미납된 상태이다. 이 청구서들은 매년, 영원히 상환해야 하는 40조 달러에 달하는 누적 연방 부채의 일부이다. 아멘. 단 5%의 이자율로도 연간 상환액은 곧 2조 달러에 이를 것이며, 그 돈이 어디에 쓰였는지 기억하는 사람이 있든 없든 간에 말이다. 작년 연방 세수는 5조 2천억 달러였다. 즉, 연방 정부 수입의 거의 절반이 이제는 대부분 잊혀진, 애초부터 돈 낭비였던 것들에 쓰이고 있는 것이다.

<정치인들은 부채 문제 해결에 대해 이야기하기를 꺼린다. 왜냐하면 해결 과정은 고통스럽기 때문이다. 마치 마취 없이 괴저가 생긴 손가락을 자르거나 정신병원에서 갑자기 금단 증상을 겪는 것과 같다. 어느 정당도 이 문제를 감당할 용기가 없다. 유권자들은 분노할 것이고, 언론은 콧방귀를 뀌고, 월가는 불안에 떨 것이다. 그리고 아마도 극단적인 성향의 정치인이 나서서… 우리의 관심을 다른 곳으로 돌리기 위해 전쟁을 일으킬지도 모른다.>

빚이 쌓이는 것을 무시할 수도 있다. 한동안은 '감당할 수 있을 것'처럼 보일 것이다. 하지만 과음 후에는 결국 파산하게 된다. 자금난(즉, 디플레이션)은 결코 유쾌한 경험이 아니다. 사람들이 빚을 지는 이유는 다른 선택지가 더 나쁘기 때문이다.

부채 후유증은 떨쳐내기 어렵다. 단기 금리가 낮아져 '현금'에 가까워지자 연준은 차입 규모를 단기 채권으로 돌렸다. 이로 인해 금리가 상승하는 상황에서도 부채를 더 자주 '차환'해야 하는 상황에 놓였다. 설령 내일 예산 균형을 맞춘다고 해도, 매달 1조 달러 이상을 차환해야 할 것이다.

암스트롱 이코노믹스의 보고서에 따르면 올해 29조 달러가 차입될 것으로 예상된다.

<OECD에 따르면 정부와 기업은 2026년에 세계 채권 시장에서 사상 최대 규모인 29조 달러를 차입할 것으로 예상된다. 이는 2024년보다 4조 달러가 증가한 수치이며, 불과 10년 전 차입액의 두 배에 달한다. 이러한 구조는 현대 정부 재정의 근간을 이루는 폰지 사기와 같은 구조이다.>

카를로 폰지는 자랑스러워할지도 모른다. 전후 서방 국가 정부 대부분이 그의 모델을 채택했으니까.

하지만 우리가 이 이야기를 어디로 끌고 가는 걸까? 결국 폰지 자신이 갔던 바로 그곳, 지옥으로 가는 길로 향하는 것뿐이다! 폰지는 브라질의 한 자선 병원에서 단 75달러만을 남기고 생을 마감했다.

이제 어떤 사회도 정부 수입의 절반을 과거의 잘못된 투자로 인한 손실을 메우는 데 쓸 수는 없다… 적어도 무기한으로는 불가능하다. 그리고 가장 유력한 '해결책'은 가장 위험하고 고통스러운 방법, 즉 인플레이션을 통해 부채를 탕감하는 것인데… 이는 마치 아침 식사 전에 진 한 병으로 숙취를 해소하려는 것과 같다.

하지만 프랑스의 장뤼크 멜랑숑처럼 더 대담한 지도자가 더욱 급진적인 계획을 내놓더라도 너무 놀랄 필요는 없을 것이다. 프랑스 좌파 지도자인 멜랑숑은 프랑스 부채의 일부를 탕감하겠다고 제안했다.

어쩌면 그것도 나쁘지 않은 생각일지도 모른다…

계속 지켜보라…