로보티즈는 로보티즈와 경쟁한다

[맥가이버]

[한투증권 최건] 로보티즈(108490): 로보티즈는 로보티즈와 경쟁한다

▣ 허깅페이스향 중장기 액추에이터 매출 780억원 예상

- 로보티즈는 소형 로봇 마이크로덕(Microduck) 판매 호조의 직접적인 수혜 기업
- 마이크로덕은 허깅페이스의 로보틱스 자회사 폴렌 로보틱스가 8/27 출시한 이족보행 로봇
- 마이크로덕 대당 다이나믹셀 X 15대 탑재. ASP는 약 2만원으로 기 판매량 1.5만대 고려 시 매출은 45억원
- 허깅페이스 로봇 양산이 27년 본격화. 이에 따라 로보티즈의 공급 물량은 점진적으로 증가할 것
- 중장기 마이크로덕, 리치미니향 액추에이터 390만대 공급 예상. 이에 따른 허깅페이스향 매출액은 780억원으로 추정


▣ 초과수요 대응을 위한 Capa 확장

- 허깅페이스 외에도, 중국 휴머노이드 기업 및 북미 고객사 등에서의 액추에이터 공급 및 증설 요청이 지속
- 현재 로보티즈 액추에이터 수주잔고 약 50만대 이상이며, 마곡 본사 생산 시설 역시 Full Capa로 가동 중
- 2H26 주문량이 급증하는 만큼 로보티즈 액추에이터에 대한 초과수요 국면이 장기화
- 국내외 추가적인 생산 시설 확보가 필수적이며, 2H26 생산시설 확보와 함께 올해 약 52만대 판매 예상

▣ 업종 차선호주 유지. 1) 수율 안정화와 램프업 속도 2) 제품 믹스 개선에 주목

- 수요는 긍정적. 단, 공급이 병목
- 2027년 예상 Capa는 약 150만대(+300% YoY)로 증가할 전망이나, 27년 초과 수요 국면은 지속될 것
- 따라서 안정적 양산 수율 확보와 그에 따른 가동률 상승 여부가 높은 매출 성장률(27F +108% YoY)을 유지할 수 있는 핵심 동인
- 현재 다이나믹셀 X 판매 비중이 70%이상으로 추정되는만큼 다이나믹셀 Q, Y 등의 판매 비중확대에 따른 전사 ASP 상승 여부에도 주목
- 업종 내 유일한 초과 수요 국면 기업. 목표주가 45만원과 차선호주 의견 유지

보고서 링크>> https://vo.la/GLkZV7V