ISC : ASP 상승하면서 향후 수익성 개선 가속화

[맥가이버]

* (iM 이상헌) ISC(095340)
★ ASP 상승하면서 향후 수익성 개선 가속화
 
▶️ 실리콘 러버 소켓을 세계 최초로 상용화한 반도체 테스트 소켓 전문업체
- 동사는 지난 2001년에 설립된 반도체 테스트 소켓 전문업체로 2023년 SKC에 인수되면서 SK그룹에 편입되었다.
- 반도체 IC의 양품/불량 여부를 판단하기 위하여 전기적 성능 검사 등을 진행할 때 검사 설비와 반도체 디바이스를 연결하는 소모성 부품이 테스트 소켓이다. 이에 따라 테스트 소켓은 신규 디바이스 개발 시 동반 개발이 필수적이며, 다품종 소량 생산이 특징이다.
- 특히 동사가 세계 최초로 상용화, 양산화한 실리콘 러버 소켓의 경우 메모리 반도체 테스트 개발, 양산에 사용되어 오다가 2011년에는 비메모리 반도체테스트 시장에도 진입하였다. 무엇보다 동사는 2023년부터 비메모리 양산 시장에 진입함에 따라 2024년부터 글로벌 팹리스 고객사들 양산 시장에 본격적으로 공급하기 시작하였다.
- 이에 따라 현재 글로벌 빅테크, 팹리스, OSAT, ASIC 기업들에 다양한 어플리케이션에 적용 가능한 AI 반도체 테스트 소켓 등을 공급하고 있는 중이다.
 
▶️판가인상 효과, 제품믹스(HBM∙SOCAMM2 매출증가, 데이터센터향 고부가 제품 비중 확대) 개선⇒ ASP 상승하면서 향후 수익성 개선 가속화 될 듯
- 차세대 AI 가속기의 고속•고전력화와 핀 수 증가, 대면적화로 테스트 난도가 높아지면서 고속 신호와 전력 안정성, 발열 특성을 정밀하게 검증할 수 있는 고사양 테스트 소켓 수요도 확대되고 있다. 이에 따라 동사는 데이터센터 사업에서 AI GPU•서버 CPU•ASIC의 양산 수주가 확대되면서 향후 매출성장을 이끌 것이다.
- 이러한 환경하에서 동사는 GPU 중심이던 제품 포트폴리오를 서버용 CPU와 ASIC으로 다변화하고 있다. 이에 따라 올해 관련 제품의 양산 공급이 확대되면서 매출 증가 뿐만 아니라 주요 고객사 내 공급 점유율도 상승하고 있다.
- 무엇보다 올해 하반기부터 판가인상 효과가 가시화 되는 환경하에서 메모리 사업에서 HBM•SOCAMM2 등 하이엔드 AI 메모리 제품 매출 증가와 더불어 데이터센터향 고부가 제품 비중 확대로 인하여 제품믹스가 개선될 것이다. 이와 같이 판가인상 및 제품믹스 개선이 ASP 상승으로 이어지면서 향후 수익성 개선이 가속화 될 것이다.
- 한편, 동사는 신규 글로벌 데이터센터 인프라 고객사를 확보해 AI 서버랙에 실장되는 고속 커넥티비티 소켓 공급을 준비 중에 있다. 해당 제품군은 서버용 CPU, GPU, ASIC, 메모리, 네트워크, 스토리지 등 AI 서버 내 핵심 모듈의 고속 연결 성능과 안정성 검증 등을 지원하는 차세대 솔루션이다. 이를 통해 동사는 기존 반도체 테스트 소켓 중심 사업에서 AI 서버 내부 고속 인터페이스까지 사업 영역을 확대할 수 있을 것이다.
 
▶️올해 하반기 시작으로 해를 거듭할수록 증설효과 가시화 되면서 성장성 가속화 될 듯
- 동사의 연간 생산능력은 현재 약 200만 개이며, 고객 수요와 주요 제품의 승인•양산 일정에 맞춰 생산능력을 단계적으로 확대할 계획이다. 즉, 연간 생산능력을 2027년 약 270만 개, 2028년 약 370만 개를 거쳐, 2029년에는 최대 500만 개까지 확대하는 것을 목표로 하고 있다.
- 이에 따라 올해 하반기에는 베트남 Fab1 증설을 완료하고 본격적으로 가동을 시작할 예정이다. 또한 송도 Fab과 베트남 Fab2는 2027년부터 본격적으로 가동이 예상되며 이후 고객사의 수요와 양산 일정을 고려해 송도 Fab과 베트남 Fab2의 생산능력을 순차적으로 확대할 예정이다.
- 이로 인하여 올해 하반기 시작으로 해를 거듭할수록 증설효과 가시화 되면서 성장성 등이 가속화 될 것이다.