HDC현대산업개발; 중요한 시기, 지속 관심 필요

[주식 이야기]

『HDC현대산업개발; 중요한 시기, 지속 관심 필요』
신한 건설/리츠/부동산 김선미 
☎️ 02-3772-1514

▶️ 2Q24 Preview: 매출 1.0조원, OP 539억원, 컨센 부합 예상. 준공 임박 대형PJT 매출 하반기에 집중. 2Q에도 공종별 원가율 안정화 기조 지속

▶️ 상반기 신규분양 3,191세대로 연간목표 24%, 계획대로 진행 중. PF 우발부채 적고 공사비 회수 따른 CF 개선 국면이라 하반기 PF NPL 투자 기대. 금리 및 주택가격 전망 따라 탄력적으로 공급물량 추가 기대

▶️ 9~10월 분양 예정인 광운대 역세권 개발사업 분양성과(분양가, 분양률)에 따라 주가 변동성 높아질 수 있는 시기. 그러나 1) 초기 완판 안되어도 복합상업시설/실버하우스 등의 컨텐츠 기반 준공 전 100% 분양 가능성 높고, 2) 초기 분양률 50~60%면 자금수지 문제 없으며, 3) 수익성이 높아 2025년부터 본격 실적 턴어라운드를 견인한다는 측면에서 조정 시 매수 대응 필요

▶️ SOTP Valuation 산정, TP 2.8만원, BUY


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