오픈엣지테크놀로지 : 중장기 포트폴리오 확대 기대

[주식 이야기]

[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
오픈엣지테크놀로지(394280)
BUY/ TP  42,000 (유지/유지)
중장기 포트폴리오 확대 기대

■ 투자포인트 및 결론
- 동사는 지난 7월 22일 제 3자 배정 유상증자를 공시. 총 600억원의 자금 조달 중 450억원은 연구개발비, 150억원은 향후 M&A에 활용될 전망
- 2H24 예상되는 복수의 대규모 라이선스 계약을 통한 현금 유입으로 별도 투자유치는 필요치 않지만, 이번 3자 배정 유증을 통해 AI 반도체 시장의 고성능 ASIC 반도체 개발에 선제적으로 대응하기 위한 목적

■ 주요이슈 및 실적전망
- 동사의 2Q24 실적은 신규 프로젝트 수주 확보에 따라 매출액 33억원 (qoq +32.0%, yoy +15.4%)를 기록하면서 지난 1Q24 대비 증가할 것으로 보임. 영업이익은 개발비 및 인건비 지출이 일부 반영되나 적자폭을 축소할 것으로 전망
- 2H24 고성능 IP 수주를 중심으로, UCle IP와 CXL IP 등 후속 IP 개발이 순차적으로 이루어질 것으로 예상
- AI 산업이 확대되면서 다양한 메모리, 프로세서, 네트워크등의 하위 시스템들은 더 높은 대역폭(Bandwidth)와 저지연(Low Latency) 인터페이스 IP를 확보하는 것이 중요해지고 있음. 2023년 반도체 인터페이스 IP 시장은 17% 성장하였으며, 2024년~2028년에도 20%대의 성장세를 유지할 것으로 전망됨. TSMC가 이번 2Q24 실적발표에서도 밝혔다시피, HPC가 주요 매출 증가 요인인 점을 고려할 때 향후 IP 시장 역시 PCIe, MIPI, DDR 등에서 성장할 가능성이 높음

■ 주가전망 및 Valuation
- 2024년은 향후 10년동안의 IP 업체들의 생존을 판가름 짓는 주요 전략 변화가 이루어지는 해로, 하이엔드 IP 아키텍처에 집중하는 IP 공급업체들은 PCle, CXL, 메모리 컨트롤러, SerDes 등에서 파생되는 ASIC, Chiplet, ASSP 등에 많은 연구개발과 마케팅을 할 것
- 동사는 이번 3자 배정 유상증자를 통해 향후 종합 반도체 IP 공급 기업으로 성장할 수 있을 것으로 기대

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