투자 [골드만삭스 전 톱 트레이더가 알려준다] 거대 기관투자가의 투자법을 쉽게 따라 할 수 있는 단 하나의 방법

[お持て成し]

[골드만삭스 전 톱 트레이더가 알려준다] 거대 기관투자가의 투자법을 쉽게 따라 할 수 있는 단 하나의 방법 / 9/30(화) / 다이아몬드 온라인

황금비율! GPIF 따라하는 '4자산 균등형'의 위력
골드만삭스에 입사해 매니징 디렉터로 취임, 아시아 트레이딩팀을 이끌었다. 그 후, 200조엔이상의 운용 잔고를 자랑하는 세계 유수의 기관 투자가·유초 은행에서 투자 전략을 견인. 그런 마켓의 최전선을 알고 있던 톱 트레이더가, 개인 투자가가 일생 사용할 수 있는 「올칸」「S&P500」의 "다음의 투자술"을 철저하게 지적한 첫 저서 「마지막으로 이기는 투자술【실천 바이블】골드만·삭스의 전 톱 트레이더가 밝힌다 「주식투자의 서바이벌 전략」(다이아몬드사)에서는, 투자 초보자라도 실천할 수 있도록, 철저하게 알기 쉽게 투자 수법을 체계화. 골드만 삭스에 주입한 「투자 사고」나 「올칸+4 자산 균등형」이라고 하는 실천적인 포트폴리오(자산 배분)의 구축 방법, 유망한 개별주의 찾는 방법까지, 곧바로 도움이 되는 노하우가 가득!

● 다음 스테이지로 "GPIF 완전 추적 포트폴리오"라는 선택

금융자산을 「올칸 50%+일본엔(현금) 50%」로 가지는 「GPIF 간이 포트폴리오」를 좀 더 손보고 싶다면, 「GPIF 완전 트레이스 포트폴리오」를 추천합니다.

올칸이란 미츠비시 UFJ 에셋 매니지먼트의 「eMAXIS Slim 전세계 주식(올·컨트리)」, GPIF란 일본의 연금을 운용하는 「연금 적립금 관리 운용 독립 행정 법인」을 말합니다.

❷ GPIF 완전 추적 포트폴리오
・ 일본주 25%+외국주 25%+일본국채 25%+외국채권 25%(모두 패시브 펀드)
・ 'eMAXIS 밸런스(4자산 균등형)' 또는 'TOPIX 상장주 ETF+eMAXIS Slim 올 컨트리+MRF/MMF 등+IEF/LQD(미국 상장 ETF) 또는 미국 국채'

● 투자 성과의 대부분을 결정하다 '자산 클래스'라는 개념

투자 분야에서는 '어느 주식이나 펀드를 사느냐'보다 '어느 자산 클래스에 투자하느냐'가 중요하다고 합니다.

즉, 애초에 주식에 투자를 하느냐, 채권에 투자를 하느냐와 같은 큰 틀에서 생각하는 것이 중요하다는 것입니다.

● 황금비율! GPIF 따라하는 '4자산 균등형'의 위력

대부분의 경우 자산 클래스 배분법이 투자 성과의 대부분을 좌우합니다. 따라서 우선은 GPIF와 같은 4종류의 자산 클래스에 균등 투자하는 것을 기반으로 합니다.

● 이거 하나로 실천? 유력 펀드 『eMAXIS 밸런스』

4자산 균등형을 실천하는 방법으로서는, 미츠비시 UFJ 에셋 매니지먼트의 투자 신탁 「eMAXIS 밸런스(4자산 균등형)」가 업계내에서도 유력합니다.

이 투자신탁을 사는 것만으로 쉽게 GPIF 포트폴리오를 따라할 수 있습니다.

● 수수료가 10배!? 간과할 수 없는 비용의 현실

4자산균등형을 실천하기에는 이 투자신탁만으로 충분하다고 생각되지만, 이 상품은 매우 인기 있는 것은 아닙니다. 신탁 보수 등의 비용이 다소 높기 때문에 투자자의 만족도가 낮을 가능성이 있습니다.

덧붙여서 오르칸의 신탁보수가 연율로 세금 포함 0.05775% 이내인데 반해, 「eMAXIS 밸런스(4자산 균등형)」는 동0.55% 이내(모두 2025년 9월 9일 현재)로, 10배 가까이 높습니다.

● 비용을 억제하는 최적해! DIY로 나만의 포트폴리오를

이 점이 궁금하다면 스스로 4자산 균등투자를 하는 것도 한 수입니다.

즉, 일본 주식·외국 주식·일본 채권·외국 채권과 4종의 자산에 해당하는 ETF(상장 투자 신탁)나 투자 신탁을 사는 것으로 코스트를 억제하면서, GPIF와 같은 4자산 균등 투자의 포트폴리오를 만드는 것입니다.

● 성공의 열쇠는 반반의 균형! GPIF의 어로케이션을 재현하다

기본적인 어프로치로서는, 주식과 채권의 비율을 반반, 엔화와 외화의 비율을 반반, 일본과 외국의 비율을 반반으로 하는 GPIF의 어로케이션(자산 배분)을 흉내냅니다.

실제로 투자하려면, 외국의 ETF를 도입하는 것으로 투자의 자유도는 크게 향상됩니다.

● 세계에 투자할 준비와 앞으로의 가능성

증권회사에서 외국 주식·ETF의 취급 계좌를 개설해, 외국 통화를 준비할 필요가 있습니다만, 그러한 준비만 되면, 외국 채권에의 투자로서 미 ETF의 나스닥 상장 「i쉐어스·코어 미국 국채 7-10년 ETF(IEF)」나 NYSE Arca 상장 「i쉐어스 iBoxx 미국 달러 표시 투자 적격 사채 ETF(LQD)」등을 포트폴리오에 넣는 것으로, 주식과 채권의 투자 비율, 엔화와 외화의 투자 비율, 일본과 외국의 투자 비율을, 각각 조정할 수 있게 됩니다.

※ 본고는 '마지막으로 이기는 투자술[실천 바이블] 골드만삭스의 전 톱 트레이더가 밝힌다 주식투자 서바이벌 전략(다이아몬드사)보다 일부를 발췌편집한 것입니다.

우네나오히데

【ゴールドマン・サックスの元トップトレーダーが教える】巨大機関投資家の投資法を簡単にマネできるたった1つの方法

【ゴールドマン・サックスの元トップトレーダーが教える】巨大機関投資家の投資法を簡単に

【ゴールドマン・サックスの元トップトレーダーが教える】巨大機関投資家の投資法を簡単にマネできるたった1つの方法
9/30(火) 6:31配信

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ダイヤモンド・オンライン

Photo: Adobe Stock

　黄金比率！ GPIFに倣う「4資産均等型」の威力
ゴールドマン・サックスに入社し、マネージング・ディレクターに就任、アジアのトレーディングチームを率いた。その後、200兆円超の運用残高を誇る世界有数の機関投資家・ゆうちょ銀行で投資戦略を牽引。そんなマーケットの最前線を知り尽くしたトップトレーダーが、個人投資家が一生使える「オルカン」「S＆P500」の“次の投資術”を徹底指南した初の著書『最後に勝つ投資術【実践バイブル】　ゴールドマン・サックスの元トップトレーダーが明かす「株式投資のサバイバル戦略』（ダイヤモンド社）では、投資初心者でも実践できるよう、徹底的にわかりやすく投資手法を体系化。ゴールドマン・サックス仕込みの「投資思考」や「オルカン＋4資産均等型」といった実践的なポートフォリオ（資産配分）の構築方法、有望な個別株の見つけ方まで、すぐに役立つノウハウが満載！

●　次のステージへ 『GPIF完全トレースポートフォリオ』という選択

　金融資産を「オルカン50％＋日本円（現金）50％」で持つ「GPIF簡易ポートフォリオ」にもう少し手を加えたいのであれば、「GPIF完全トレースポートフォリオ」がおすすめです。

　オルカンとは三菱UFJアセットマネジメントの「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」、GPIFとは日本の年金を運用する「年金積立金管理運用独立行政法人」のことです。

　❷GPIF完全トレースポートフォリオ
・日本株25％＋外国株25％＋日本国債25％＋外国債券25％（すべてパッシブファンド）
・「eMAXIS バランス（4資産均等型）」または「TOPIX上場株ETF＋eMAXIS Slimオールカントリー＋MRF/MMFなど＋IEF/LQD（米国上場ETF）または米国債」

●　投資成果の大半を決める 「資産クラス」という考え方

　投資の分野では、「どの株やファンドを買うか」よりも、「どの資産クラスに投資するか」が重要だといわれます。

　つまり、そもそも株に投資をするか、債券に投資をするかといった、大きな枠組みから考えることが重要だということです。

●　黄金比率！ GPIFに倣う「4資産均等型」の威力

　多くの場合、資産クラスの配分法が投資成果の大半を左右します。そのため、まずはGPIFと同じ4種類の資産クラスに均等投資するのをベースとします。

●　これ1本で実践？ 有力ファンド『eMAXIS バランス』

　4資産均等型を実践する方法としては、三菱UFJアセットマネジメントの投資信託「eMAXIS バランス（4資産均等型）」が業界内でも有力です。

　この投資信託を買うだけで、簡単にGPIFのポートフォリオをまねすることができます。

●　手数料が10倍!? 見過ごせないコストの現実

　4資産均等型を実践するには、この投資信託だけで十分だと思われますが、この商品は超人気というわけではありません。信託報酬などのコストがやや高いことから、投資家の満足度が低い可能性があります。

　ちなみにオルカンの信託報酬が年率で税込0.05775％以内なのに対し、「eMAXIS バランス（4資産均等型）」は同0.55％以内（いずれも2025年9月9日現在）と、10倍近く高いです。

●　コストを抑える最適解！ DIYで自分だけのポートフォリオを

　この点が気になるのであれば、自分で4資産均等投資をするのも一手です。

　つまり、日本株式・外国株式・日本債券・外国債券と4種の資産に該当するETF（上場投資信託）や投資信託を買うことでコストを抑えつつ、GPIFと同様の4資産均等投資のポートフォリオをつくるのです。

●　成功の鍵は「半々」のバランス！ GPIFのアロケーションを再現する

　基本的なアプローチとしては、株式と債券の比率を半々、円貨と外貨の比率を半々、日本と外国の比率を半々とするGPIFのアロケーション（資産配分）をまねします。

　実際に投資するには、外国のETFを取り入れることで投資の自由度は大きく向上します。

●　世界へ投資する準備と、その先の可能性

　証券会社で外国株式・ETFの取り扱い口座を開設し、外国通貨を用意する必要がありますが、そうした準備さえできれば、外国債券への投資として米ETFのナスダック上場「iシェアーズ・コア米国国債7－10年ETF（IEF）」やNYSE Arca上場「iシェアーズiBoxx米ドル建て投資適格社債ETF（LQD）」などをポートフォリオに入れることで、株式と債券の投資比率、円貨と外貨の投資比率、日本と外国の投資比率を、それぞれ調整できるようになります。

　※本稿は『最後に勝つ投資術【実践バイブル】 ゴールドマン・サックスの元トップトレーダーが明かす「株式投資のサバイバル戦略』（ダイヤモンド社）より一部を抜粋・編集したものです。

宇根尚秀