스크랩 Peter Schiff: 채권 자경단이 돌아왔다

[가거든]

Peter Schiff: 채권 자경단이 돌아왔다

Peter Schiff: The Bond Vigilantes Are Back)

2026년 10월 2일, Schiff Gold

https://www.schiffgold.com/peters-podcast/peter-schiff-the-bond-vigilantes-are-back

수요일 팟캐스트에서 피터는 악화되는 채권 시장과 그것이 모기지 금리, 소비자 신뢰도, 그리고 전반적인 경제에 미치는 영향에 대해 분석한다. 또한 트럼프 행정부가 추진했던 패니메이와 프레디맥 거래를 비판하며, 수십 년간 지속된 저금리 정책이 마침내 워싱턴에 부메랑처럼 돌아오고 있다는 경고를 던진다.

피터는 국채 수익률이 어디로 향하고 있는지, 그리고 그 여파로 주택 구매를 시도하는 일반 미국인들이 이미 겪고 있는 어려움에 대해 냉철하게 분석하며 이야기를 시작한다 .

“현재 채권 수익률 상승 추세대로라면 11월 중간선거일까지 10년 만기 국채 수익률은 6%에 이를 것이다. 하지만 일반 미국인들에게 국채 수익률보다 더 중요한 것은 주택담보대출 금리이다. 주택담보대출 금리는 당연히 국채 수익률에 따라 변동하기 때문이다. 현재 30년 만기 고정금리 주택담보대출 금리는 7.4%이다. 내가 예상했던 대로라면 선거일까지 8%까지 오를 가능성이 높지만, 8%보다는 훨씬 높을 것이다.”

금리 상승은 채권 가격 하락을 의미하며, 피터는 이러한 역학 관계가 일반 투자자와 중앙은행 모두를 전혀 다른 유형의 자산으로 이끌고 있으며, 많은 사람들이 이제 금 매입에 관심을 보이고 있는 이유를 설명한다.

“채권 가치가 하락하고 있다. 사람들은 채권 투자로 손실을 보고 있다. 그래서 채권 수익률이 오르는 것이다. 만약 채권 투자로 손실을 보고 있다면, 더 이상의 손실을 막기 위해 채권을 팔아야 할 텐데, 그때 무엇을 사겠는가? 바로 금을 산다. 특히 국채를 매도하는 중앙은행들은 당연히 금을 매입할 것이다.”

경고 신호를 보내는 것은 채권 시장만이 아니다. 피터는 소비자 신뢰도가 급격하고 예상치 못하게 하락한 것을 지적하며, 이는 미국인들이 언론 보도에서 보여주는 것보다 훨씬 더 큰 어려움을 느끼고 있음을 시사한다고 말한다.

“소비자 신뢰지수가 발표됐다. 9월 수치인데, 8월의 88.6에서 뚝 떨어졌다. 8월 수치도 이미 하향 조정된 것이었는데… 90까지 오를 것으로 예상됐던 지수가 81.9까지 급락했다. 이는 12년 만에 최저치이다. 즉, 소비자들이 12년 만에 이렇게 불안해하는 모습을 보이고 있는 것이다.”

피터는 이러한 요소들을 종합하여 현재 미국의 재정 상황이 어떤지 더 큰 그림으로 보여준다. 그는 높은 부채와 높은 금리가 동시에 존재하는 것이 얼마나 불안정한지를 설명하기 위해 일종의 경제 사분면 시스템을 제시한다.

“지금 우리는 네 번째 사분면에 있다고 할 수 있겠다. 높은 부채와 높은 금리가 공존하는 이 사분면은 지속 불가능한 최악의 상황이다. 최상의 상황은 낮은 금리와 낮은 부채이다. 물론 높은 부채에 낮은 금리가 낮은 부채에 높은 금리보다 나아 보일 수도 있겠지만, 지금처럼 많은 부채를 안고 높은 금리로 상환해야 하는 상황은 결코 바람직하지 않다. 우리가 처한 이 상황이 바로 최악의 상황이다.”

이어서 피터는 정부 지원 주택담보대출 회사인 패니 메이와 프레디 맥을 둘러싼 최근의 과열 현상을 날카롭게 비판한다. 이 두 회사는 특정 정치권 인사들 사이에서 인기 있는 투자 대상으로 떠올랐다. 그는 이러한 상황이 일종의 음모라고 보고 있으며, 그 이유를 거침없이 설명한다.

“그것들은 훌륭한 회사가 아니다. 재앙에 가깝다. 정부가 만들어낸 과점 기업인데, 존재해서는 안 될 기업들이다. 엄청난 도덕적 해이가 존재하고, 사회주의적 산물이다. 내 생각에 트럼프는 임기 초기에 패니메이와 프레디맥에 대해 긍정적인 평가를 내린 것은 주가를 끌어올려 자신의 친구들과 초기 기부자들이 이미 보유하고 있는 주식을 매도할 수 있도록 하기 위한 의도였다고 본다. 대중은 이러한 전략에 속아 넘어가 패니메이와 프레디맥 주식을 사들였다.”

피터는 더 큰 역사적 맥락을 제시하며 결론을 맺는다. 수십 년 동안 채권 시장은 워싱턴이 원하는 대로 하도록 내버려 두었지만, 그는 이제 그런 시대는 완전히 끝났다고 주장한다.

“우리는 40년간 채권 시장의 강세장을 경험했다. 그들은 그 흐름을 타고 금리를 지속적으로 인하하고 대차대조표를 확대하고 통화 공급을 늘릴 수 있었다. 왜냐하면 아무런 제재도 받지 않았기 때문이다. 그들은 계속해서 돈을 빌려도 시장은 신경 쓰지 않았다. 채권 시장의 자율 규제를 감시하던 사람들은 사라졌다. 하지만 이제 그들이 모두 돌아왔다. 시장은 이제 신경을 쓰고 있다. 앞으로 더욱 신경을 쓸 것이다. 이미 벌어진 일을 되돌릴 수는 없으며, 이는 눈덩이처럼 불어날 것이다.”