넷마블; 변화와 재평가

[주식 이야기]

[신한투자증권 인터넷/게임 강석오, 고준혁]

넷마블; 변화와 재평가

I. 변화: 변화를 통한 성장 전략, 감(感) 잡았다
- 트렌드 파악, 신작 흥행 성공률 향상
- IP 조달 및 활용 역량
- 지급수수료율 구조적 변화, 수익성 대폭 개선
- 이자 비용 축소, 자산 유동화 통한 재무구조 및 EPS 개선
- 빠른 중국 진출 도와줄 2대 주주 텐센트

II. 재평가: 성장기에 프리미엄으로 작동할 넷마블의 강점
- 압도적인 장르 다양성이 만들어낸 안정적 매출
- 높은 해외 비중, 지역별 유저 수요에 맞춤 서비스 제공

III. 전망: 기대 신작, 실적, 주가 전망
- 기대작 성과 전망: <칠대죄키우기>, <칠대죄오리진>, <킹아서>
- 실적 전망 – 서프라이즈와 컨센서스 대폭 상향 예상
- 수급 분석 – 빈 집을 채우기만 해도 주가는 오른다
- 밸류에이션 – 투자의견 '중립 -> 매수' 상향, 목표주가 88,000원 제시

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※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=327780