씨앤씨인터내셔널 : 분기 최대 실적 경신

[주식 이야기]

[하나증권 화장품 박은정]

씨앤씨인터내셔널(352480.KQ/매수):
2Q24 Review: 분기 최대 실적 경신

■ 2Q24 Review: 분기 최대 실적 경신
씨앤씨인터내셔널의 2분기 실적은 연결 매출 803억원(YoY+41%, QoQ+11%), 영업이익 118억원(YoY+14%, 영업이익률 15%)으로 직전 분기 매출 700억원 첫 돌파에 이어, 매출 800억원을 넘어서며 분기 최대 매출을 또 다시 경신했다. 호실적 지속 요인은 우호적 산업 환경과 동사의 제품 개발 능력, 열정적인 영업력에 근거한다. 동사가 제조한 제품의 수요 강세 → 고객군 증가 → 수주 급증의 선순환 지속 중이다. 동사는 급증한 수주에 대비 지난해 3분기 증설/자동화 설비 구축한데 이어, 금번 2분기 또한 임대공장 확보로 생산능력을 추가했다. 3분기에도 증설(증축) 완료 됨에 따라 생산능력이 계단식으로 상승할 전망이다. 한편 별도 영업이익은 외형 증가에 따른 수익성 개선 나타났으며, 특별성과급(13억원) 포함되었음에도 당사 추정치에 부합했다. 당기순이익은 178억원(YoY+102%) 시현했는데, 환차익(10억원), 파생상품평가익(90억원) 존재했다. 

2분기 지역별 전년동기비 매출 성장률은 국내 +95%, 북미 -14%, 아시아 +41%, 유럽 &중동 +58%, 중국 -51% 기록했다. 고객사별 납품/출시 일정 등에 따라 지역별 매출 등락이 있으며, 이번 상반기는 국내 고객사 중심으로 수주가 급증한 것이 특징적이다. 

①국내는 매출 529억원(YoY+95%, QoQ+16%, 비중 66%)으로 역대 최대 매출 기록했다. 전분기에 이어 국내 고객사의 글로벌 점유율 확대로 물량 증가 효과 두드러졌다. 특히 립 중심으로 수주 확대 되며, 립 매출이 415억원(YoY+126%) 급증했다. 전분기에 이어 수주/매출 1등 고객사는 국내사 이다. 

②북미는 매출 160억원(YoY-14%, QoQ+9%, 비중 20%) 시현했다. 립밤/리퀴드 블러셔 제품 비중이 높은 편이며, 금번에 신규 글로벌 브랜드사 납품 개시했다. 기존 주력 고객사의 물량은 감소했는데, 신제품 출시 일정이 하반기에 집중된 영향이다. 

③유럽/중동은 매출 49억원(YoY+58%, 비중 6%) 기록했다. 기존 고객사 수주 견조한 가운데, 중동향 인디 브랜드 매출 개시되며 호실적 달성했다. 

④중국은 매출 27억원(YoY-51%)으로 다소 아쉬웠다. 시장이 부진하며, 동사 수주 또한 약세 보였다. 


■ 2024년: 계단식 매출 상승, 최대 매출 시현 전망
동사는 호실적 기록에도 미국 경기 둔화 우려 등의 매크로적 시장 충격으로 주가는 하락했다. 다만 화장품 업종은 비중국 수출액 확대(7월 역사적 최대액 기록), 글로벌 점유율 증가되며 견조한 흐름이어지고 있다. 특히 동사는 연초부터 수주 급증, 동시에 생산능력 확충되며 고성장 이끌고 있다. 하반기도 수주 강세, 특히 글로벌 중심 물량 확대 예상하며, 추가적으로 생산성 향상, 증축 공장 가동 더해지며 계단식 매출 상승 전망한다. 씨앤씨인터내셔널의 2024년 실적은 연결 매출 3.3천억원(YoY+51%), 영업이익 494억원(YoY+54%) 전망하며 하반기도 매 분기 최대 매출 시현, 2024년 또한 연간 최대 매출 또다시 달성할 것이다. 투자의견 매수, 목표주가 14만원 유지한다.

전문: https://vo.la/YaXSyi