금호석유; 2개 분기 연속 어닝 서프라이즈

[주식 이야기]

신한투자증권 정유/화학 이진명]

** 금호석유(011780)

* 금호석유; 2개 분기 연속 어닝 서프라이즈

신한생각: 하반기 차별화된 수익성 예상, 업종 내 최선호주
- 상반기 합성고무 턴어라운드 및 합성수지 바텀 아웃
- 하반기에도 경쟁사 대비 차별화된 수익성 지속 전망
- 불확실성 확대되는 구간, 강한 이익 모멘텀으로 밸류 프리미엄 부여 가능

2Q24 Review: 고무 제품 중심 호실적에 힘입어 컨센 상회
- 합성고무: 견조한 전방 수요에 따른 SBR, NBL P&Q 상승으로 증익(+86%)
- EPDM: 견조한 수요로 고수익성 지속, 합성수지, 페놀유도체는 ABS 및 에폭시 스프레드 상승으로 흑전
- 3분기 영업이익 1,162억원으로 컨센 상회 전망, 합성고무 증익 추세 지속

Valuation & Risk
- 6월 이후 중국 경제 지표 둔화에 따른 경기 모멘텀 약화로 투자 심리 위축
- 다만 합성고무 호시황 및 부진했던 제품 턴어라운드로 주가 재평가 가능
- 현재 PBR 0.7배(밴드 하단), 최근 조정은 오히려 매수 기회라는 판단

(원문 링크: https://bit.ly/4cbBCnc )