글로벌텍스프리 : 이제는 다시 관심 가질 시점

[주식 이야기]

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재

▶️글로벌텍스프리 (204620/KQ)  / 매수

★이제는 다시 관심 가질 시점

[충분한 주가 조정, 안정적 주가 회복 흐름 기대]
- 주요 주가 하락 원인은 ①프랑스 택스리펀드 사업 정지 이슈 ②월별 관광객 수 증가 정체 (4~6월) ③경미한 여름철 코로나 재유행 우려 등에 기인
- 지금부터는 안정적인 주가 회복 흐름을 기대해봐도 좋다고 판단되는데 그 이유는 ①프랑스 사업 정지 이슈는 현재 주가에 충분히 반영이 되었고 ②압도적인 국내 실적 성장이 프랑스 실적 공백을 상쇄하며 사상 최대 실적을 지속 경신할 것으로 예상되기 때문
- 더불어 연내 확인될 태국 시장 진출 결과는 추가적인 실적 및 밸류에이션 상향 요인으로 작용할 것으로 판단

[프랑스 법인 청산에 따라 향후 주가의 초점은 국내 사업이 될 것]
I. Q(관광객 수)
▶️ 2Q24 월평균 외국인 입국자 수는 143 만명 (+158%YoY, +26.3% QoQ)으로 코로나 이후 가장 높은 분기별 회복률을 기록
▶️ 24 년 연간으로는 최소 1.7 천만명(+55% YoY)의 관광객이 방한하며 19 년 수준을 완전 회복할 전망

II. P(인당 지출액)
▶️ 현재 가파른 인당 지출액 확대 흐름이 나타나고 있는 것으로 파악되며 정도에 따라 유의미한 실적 서프라이즈로 이어질 가능성이 큰 상황 (인당 월평균 지출액 16 년 11만원 → 19년 14만원 → 23년 24만원 → 2Q24F 30만원)
▶️ 인당 지출액의 증가 요인은 ①관광객 믹스변화 (소비력이 높은 미국/대만/일본 관광객 비중 + 개별관광 비중↑) ②즉시 환급 비중 상승 (편의성 개선에 따른 환급률 + 체류 기간 중 소비↑) ③K뷰티 인기 확대 (동사 독점 가맹점인 올리브영/다이소 + 환급액이 높은 성형외과/피부과 방문률↑) 등


▶️보고서 원문: https://url.kr/2vhhcw