베이지북

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연방준비제도이사회(FRB)의 현재 경제 상황에 대한 논평 요약

베이지북으로 흔히 알려진 이 보고서는 연 8회 발행됩니다. 각 연방준비은행은 은행 및 지점장 보고서와 주요 업계 관계자, 경제학자, 시장 전문가 및 기타 관계자와의 인터뷰를 통해 해당 지역의 현재 경제 상황에 대한 일화적 정보를 수집합니다. 베이지북은 이러한 정보를 지역별 및 부문별로 요약합니다. 12개 지역 보고서에 대한 전체 요약은 지정된 연방준비은행에서 순환적으로 작성합니다.

2025

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베이지북: 연방준비제도이사회(FRB)의 현재 경제 상황에 대한 논평 요약

The Beige Book: Summary of Commentary on Current Economic Conditions by Federal Reserve District

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2025년 3월 5일전사본(PDF)

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최종 업데이트: 2025년 11월 26일

베이지북 - 2025년 11월

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국가 요약전반적인 경제 활동

12개 연방준비제도이사회(FRB) 지구 대부분에 따르면, 경제 활동은 이전 보고서 이후 거의 변화가 없었지만, 두 지구는 소폭 감소했고 한 지구는 소폭 증가했습니다. 전반적인 소비자 지출은 더욱 감소했지만, 고가 소매 지출은 여전히 ​​회복세를 보였습니다. 일부 소매업체는 정부 폐쇄로 인한 소비자 구매에 부정적인 영향을 받았으며, 자동차 판매업체는 연방 세액 공제 만료 이후 전기차 판매 감소를 경험했습니다. 최근 몇 주 동안 여행 및 관광 활동 보고서는 큰 변화를 보이지 않았으며, 일부 관계자들은 소비자들의 신중한 재량 지출을 지적했습니다. 대부분의 지구에서 제조업 활동은 다소 증가했지만, 관세와 관세 불확실성은 여전히 ​​역풍으로 작용했습니다. 비금융 서비스 부문의 매출은 대부분 보합 또는 감소했으며, 대출 수요에 대한 보고는 엇갈렸습니다. 일부 지구는 주택 건설이 감소했다고 보고했지만, 다른 지구는 변동이 없었고 주택 매매 활동은 엇갈렸다고 밝혔습니다. 일부 지구는 사무실 부동산 시장의 지속적인 회복세를 보였습니다. 농업 및 에너지 부문의 상황은 대체로 안정적이었지만, 일부 관계자들은 저유가와 일부 작물의 어려움을 언급했습니다. 지역 사회 단체들은 정부 셧다운 기간 동안 SNAP(영양보조금) 혜택 중단으로 인해 식량 지원 수요가 증가한 것을 목격했습니다. 전반적인 전망은 크게 변동이 없었습니다. 일부 관계자들은 향후 몇 달 동안 활동이 둔화될 위험이 커졌다고 지적했지만, 제조업체들 사이에서는 낙관적인 전망이 다소 나타났습니다.

노동 시장

고용은 이번 기간 동안 소폭 감소했으며, 약 절반의 지역에서 노동 수요 감소를 지적했습니다. 해고 발표가 증가했음에도 불구하고, 해고보다는 고용 동결, 대체 인력 채용, 그리고 자연 감소를 통해 인원 감축을 시도한 지역이 더 많았습니다. 또한, 일부 고용주는 예상보다 많거나 적은 사업 규모를 수용하기 위해 직원 수를 조정하는 대신 근무 시간을 조정했습니다. 일부 기업은 인공지능이 신입직을 대체하거나 기존 근로자의 생산성을 높여 신규 채용을 억제했다고 지적했습니다. 대부분의 지역에서 고용주는 인력을 구하기가 수월했지만, 특정 숙련 직종과 이민자 감소로 인해 여전히 어려움을 겪고 있습니다. 임금은 전반적으로 완만한 속도로 상승했지만, 제조업, 건설업, 의료업과 같은 일부 업종은 인력 공급 부족으로 인해 임금 압박이 상대적으로 적었습니다. 더욱이, 건강 보험료 인상은 인건비 상승 압력을 지속적으로 가하고 있습니다.

물가

보고 기간 동안 가격은 완만하게 상승했습니다. 제조업과 소매업에서 투입 비용 압박이 광범위하게 나타났는데, 이는 주로 관세 인상으로 인한 가격 상승을 반영합니다. 일부 지역에서는 보험, 공공 서비스, 기술 및 의료 서비스 비용이 상승했습니다. 높은 투입 비용이 고객에게 전가되는 정도는 수요, 경쟁 압력, 소비자의 가격 민감도, 그리고 고객의 반발에 따라 달랐습니다. 관세로 인해 마진이 축소되거나 기업들이 재정적 어려움을 겪고 있다는 보고가 여러 건 있었습니다. 특정 자재 가격은 하락했는데, 기업들은 수요 부진, 관세 시행 연기 또는 관세율 인하를 원인으로 꼽았습니다. 앞으로 관련 업계에서는 비용 상승 압력이 지속될 것으로 예상하지만, 단기 가격 인상 계획은 엇갈렸습니다.

연방준비제도이사회(Fed)의 주요 내용보스턴

주택 매매가 다시 강세를 보이면서 경제 활동이 소폭 확대되었습니다. 소비 지출은 정체되었습니다. 고용은 소폭 감소했지만, 대규모 해고는 없었고 임금은 소폭 상승했습니다. 식료품 가격 상승 압력 속에서 식료품점 가격은 완만한 속도로 상승했지만, 전반적인 가격 상승폭은 미미했습니다. 전망은 조심스럽게 낙관적이었습니다.

뉴욕

경제 활동은 소폭 감소했습니다. 전반적으로 고용은 소폭 감소했으며, 지역 내 주요 고용주들의 일부 해고가 발생했습니다. 물가 상승률은 소폭 완화되었지만 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 제조업 활동은 완만하게 증가했습니다. 소비 지출은 소폭 감소했지만, 고가 소매 지출은 여전히 ​​견조한 수준을 유지했습니다. 기업들은 향후 몇 달 동안 큰 개선을 기대하지 않았습니다.

필라델피아

경제 활동은 정부 폐쇄로 추가적인 경제 혼란이 촉발되었을 당시 이미 하락세를 보이고 있었으며, 이는 대부분 부문에서 전반적으로 완만한 하락세를 보였습니다. 고용 수준 또한 하락했고, 가격 압박은 저소득층과 중산층 가계에 부담을 주고 있으며, 정부 정책 변화는 중소기업에 부담을 주고 있습니다.

클리블랜드

제4지구 사업 활동은 최근 몇 주 동안 소폭 증가했지만, 향후 몇 달 동안은 정체될 것으로 예상됩니다. 전문 서비스 및 비즈니스 서비스 수요는 소폭 증가했습니다. 제조업 활동은 소폭 감소했지만, 일부 제조업체는 AI 데이터 센터 덕분에 호조를 보였다고 보고했습니다. 비인건비 증가율은 여전히 ​​견조한 반면, 판매 가격은 소폭 상승했습니다.

리치몬드

지역 경제는 최근 몇 주 동안 완만한 성장을 이어갔습니다. 소비자들이 고가 상품 구매를 주저하는 분위기에도 불구하고 소비 지출은 완만하게 증가했습니다. 제조업 활동은 소폭 위축되었지만, 나머지 산업의 성장률은 큰 변동이 없었습니다. 고용주들이 인원을 현 수준으로 유지하고 임금 상승률도 완만한 수준을 유지함에 따라 고용 수준 또한 큰 변동이 없었습니다. 물가 상승률도 전반적으로 완만한 수준을 유지했습니다.

애틀랜타

전반적으로 경제 활동은 거의 변화가 없었습니다. 고용 수준은 변동이 없었고 임금과 물가는 소폭 상승했습니다. 소매 판매는 둔화되었고, 전반적인 여행 활동은 정체되거나 소폭 감소했습니다. 주택 판매는 감소했지만 상업용 부동산은 다소 개선되었습니다. 운송 및 제조 활동은 대체로 정체되었고, 에너지 수요는 완만하게 증가했습니다.

시카고

제7지구의 경제 활동이 소폭 상승했습니다. 고용, 소비 지출, 기업 지출, 건설 및 부동산, 제조업 모두 소폭 증가했습니다. 물가는 완만하게 상승했고, 임금도 소폭 상승했으며, 재정 여건은 다소 완화되었습니다. 2025년 농가 소득 전망도 소폭 상승했습니다.

세인트루이스

경제 활동과 고용 수준은 이전 보고서 이후 변동이 없었으며, 관련 기관들은 연방 정부 셧다운으로 인해 수요 둔화가 심화되었다고 보고하고 있습니다. 물가는 완만하게 상승했으며, 관련 기관들은 향후 6개월 동안 물가 상승률이 더 높아질 것으로 예상하고 있습니다. 물가 상승 및 경기 둔화 위험 증가로 인해 전망은 다소 악화되었으며, 비관적이라고 할 수 있습니다.

미니애폴리스

경제 활동은 전반적으로 정체되어 있었습니다. 고용주들은 고용 인원이 소폭 감소했고 노동력 가용성은 소폭 개선되었다고 보고했습니다. 가격 압박이 커졌습니다. 신차 판매는 증가했지만 소비 지출은 전반적으로 감소했습니다. 제조업, 주택 판매, 상업 건설업은 증가했지만, 다른 대부분의 부문은 정체되었습니다. 풍작에도 불구하고 농업 여건은 여전히 ​​취약했습니다.

캔자스 시티

제10지구의 경제 성장은 노동 여건 악화와 소비 활동 위축으로 소폭 둔화되었습니다. 임금 인상은 생계비 조정에 따른 것으로, 노동 수요와 공급이 균형을 이루고 있었습니다. 물가는 여전히 완만한 상승세를 보이고 있지만, 대부분 기업은 증가된 투입 비용의 20%만 부담하고 있습니다. 기업들은 향후 6개월 동안 고용 증가에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.

댈러스

경제 활동이 소폭 약화되었습니다. 비금융 서비스, 소매업, 은행업에서 감소세가 나타났습니다. 주택 시장은 약세가 지속되었고 에너지 활동은 정체되었습니다. 그러나 제조업 부문은 회복세를 유지했으며, 생산 증가율은 완만한 수준을 유지했습니다. 고용은 순증가했고, 물가는 완만하게 상승했습니다. 경기 전망은 전반적으로 악화되었는데, 관계자들은 경기 둔화, 관세 우려, 금리 인상, 그리고 불확실성 고조를 언급했습니다.

샌프란시스코

보고 기간 동안 경제 상황은 엇갈렸습니다. 고용 수준은 대체로 보합세를 유지했고, 임금은 다소 상승했으며, 물가는 소폭 상승했습니다. 소매업, 농업, 주거용 부동산 활동은 소폭 완화된 반면, 서비스업, 제조업, 상업용 부동산 활동은 대체로 변동이 없었습니다. 대출 활동은 소폭 강화되었습니다.

참고: 이 보고서는 2025년 11월 17일 이전에 수집된 정보를 바탕으로 댈러스 연방준비은행에서 작성되었습니다. 이 문서는 연방준비제도 외부 관계자로부터 받은 의견을 요약한 것이며, 연방준비제도 관계자의 견해에 대한 논평이 아닙니다.

2025년 11월 베이지북 요약 (National Summary)

구분주요 내용 (Key Details)

전반적 경제 활동

(Overall Activity)

• 대체로 큰 변화 없음 (Little changed): 대부분의 연준 관할 지구에서 경제 활동 변동이 적었음.

• 2개 지구는 완만한(Modest) 하락, 1개 지구는 완만한 성장 보고.

• 향후 전망은 대체로 변동 없으나, 일부에서 활동 둔화 위험 증가를 언급함.

소비 지출

(Consumer Spending)

• 전반적 감소: 소비 지출이 추가로 감소함. 특히 정부 셧다운이 구매에 부정적 영향을 줌.

• 계층별 차이: 고소득층의 소비는 견조했으나, 전반적으로 재량 지출에 신중한 태도.

• 자동차: 연방 세액공제 종료로 인해 전기차(EV) 판매가 감소함.

• 여행: 큰 변화 없으나 신중한 지출 성향 지속.

노동 시장

(Labor Markets)

• 고용 소폭 감소: 약 절반의 지구에서 노동 수요가 약화됨.

• 채용 방식: 해고보다는 채용 동결(Hiring freezes)이나 자연 감소(Attrition)를 통한 인력 조정을 선호.

• AI 영향: 인공지능(AI)이 일부 엔트리 레벨(초급) 직무를 대체하거나 신규 채용을 억제하는 요인으로 작용.

• 임금: 대체로 완만한(Modest) 상승세 유지. 노동 공급 증가로 구인은 다소 용이해짐.

물가

(Prices)

• 적당한(Moderate) 상승: 물가는 전반적으로 적당한 속도로 오름.

• 비용 압박: 제조업과 소매업에서 **관세(Tariff)**로 인한 투입 비용 상승 압력이 광범위하게 나타남.

• 기업 마진: 비용 상승분을 가격에 전가하는 능력이 상황에 따라 다르며, 이로 인한 마진 압박(Margin compression) 보고가 다수 있음.

제조업

(Manufacturing)

• 다소 증가: 대부분의 지구에서 제조업 활동이 다소 증가함.

• 위험 요인: 관세 및 관련 불확실성이 여전히 주요 역풍(Headwind)으로 작용 중.

부동산 및 건설

(Real Estate)

• 주거용: 주거용 건설은 일부 지구에서 감소하거나 변동 없음. 주택 판매 활동은 지역별로 상이.

• 상업용: 일부 지구에서 오피스(사무실) 부동산 시장의 회복세가 관찰됨.

금융 및 기타

(Banking & Others)

• 금융: 비금융 서비스 부문 매출은 정체되거나 감소. 대출 수요는 혼조세.

• 농업/에너지: 대체로 안정적이나, 낮은 유가와 작물 가격이 어려움으로 작용.

• 기타: 정부 셧다운 기간 중 SNAP(식료품 지원) 혜택 중단으로 식량 지원 수요가 증가함.

특이사항: 이번 보고서에서는 **'정부 셧다운(Government shutdown)'**과 '관세(Tariffs)', 그리고 **'AI에 의한 고용 대체'**가 경제 활동에 영향을 미치는 주요 키워드로 등장했습니다.