KT&G : 배당성향 상향과 해외담배 성장 전략에 주목

[맥가이버]

★ KT&G(033780): 배당성향 상향과 해외담배 성장 전략에 주목
[키움 음식료/유통 박상준]

1) 26년 배당성향은 글로벌 Peer 수준에 근접할 전망
- KT&G는 11/5(목)에 3분기 경영실적과 함께 중장기 성장 전략 및 주주환원 계획을 밝힐 예정
- 동사의 과거 주주환원 규모와 올해 자사주 매입 규모를 감안 시, 2026년 동사의 배당성향은 65% 수준으로 전망
- 현재 글로벌 주요 담배 업체들 배당성향 목표는 65~80% 수준에 형성
- KT&G는 이번 배당 강화 중심의 새로운 주주환원 정책 발표를 통해, 글로벌 Peer 수준에 근접한 목표 배당성향이 제시될 것으로 기대

2) 해외담배 성장을 통한 중장기 주주환원여력 확대 기대
- 올해 예상 배당 성향을 감안한다면, 향후 2~3년간은 배당성향 상향을 통한 DPS 성장도 가능할 것으로 판단
- 장기적인 주주환원여력 확대를 위해서는 해외담배의 성장을 통한 이익 성장이 중요
- 따라서, 11/5 "2026 KT&G Capital Markets Day" 행사에서는 중기 배당성향 타겟과 해외담배 성장 전략이 중요할 것으로 판단
- 단기적으로 원화 강세에 따른 부담 존재하지만, 배당성향 상향 여력과 해외담배 판매량 성장세 감안 시, 중기적으로 두 자릿수 DPS 성장률도 기대 가능

★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12421