한진해운, 미국 주택경기 회복은 컨테이너 물동량 증가로 이어질 전망

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▶ 미국 주택경기 회복은 컨테이너 물동량 증가로 이어질 전망

목표주가 54,000원 유지, 투자의견 매수로 상향

한진해운 목표주가 54,000원을 유지하고 투자의견은 Trading Buy에서 매수로 상향한다. 투자의견 상향은 ① 2008년 벌크선 사업부의 안정적인 영업실적과 ② 하반기 컨테이너 물동량 증가로 컨테이너 사업부 실적 회복, ③ 그리고 최근 주가 하락으로 Valuation 매력이 높아졌기 때문이다.

컨네이너 운임 인상, 유류 연동제 도입으로 하반기 유가 리스크 해소

이번 미주노선 운임 협상은 성공적으로 판단된다. 전체 운임 13% 인상 효과가 발생했으며, 유류비를 할증제에서 연동제로 바꾸면서 유가 리스크가 해소되었기 때문이다. 6월부터 유류 연동제를 도입하면서 유가 상승분을 화주에게 전가해 유가 상승에 따른 급격한 실적 우려감이 완화되었다.

컨테이너 물동량 회복? 미국 주택 경기를 봐라!

성공적인 운임협상에도 미국 컨테이너 물동량 감소로 한진해운 실적 둔화 우려감을 떨쳐내기는 부족하다. 그러나, 하반기 미국 주택 경기 회복으로 물동량은 완만한 상승이 예상된다. 미국 주택경기와 컨테이너 물동량은 2분기 저점을 통과하고 있어 빠르면 3분기부터는 회복될 것으로 전망된다.

2분기 영업이익 기존 예상치 1,088억원 하회 전망

한진해운 2분기 영업이익은 기존 전망치 1,088억원을 소폭 하회한 700~800억원 수준을 기록할 것으로 예상된다. 예상보다 벙커씨유 가격이 빠르게 상승했으며, 지난 3월과 4월 운임 협상을 앞두고 화주들이 물동량을 밀어내면서 5월 물동량이 전월대비 6.3% 감소했기 때문이다.

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