금호석유; 눈에 띄는 긍정적 지표들

[주식 이야기]

[신한투자증권 정유/화학 이진명]

** 금호석유(011780)

* 금호석유; 눈에 띄는 긍정적 지표들

신한생각: 하반기 업종 내 차별화된 수익성 지속될 전망
- 상반기에 이어 하반기 영업이익도 컨센 상회하며 업종 내 차별화된 실적 예상
- 견조한 전방 수요 및 공급 타이트로 SBR/BR 시황 강세 기조 지속 
- NB 라텍스는 재고 정상화에 따른 전방 업체 가동률 상승→ 업황/실적 개선세 확대

시황 약세 속 의미있는 지표들
- 8월 SBR 가격은 원가 하락에도 상승 지속 → 1) 천연고무 강세, 2) 견조한 수요, 3) 제한적 증설
- 8월 NB 라텍스 가격 +24% YTD, 수출량 21년 5월 이후 최대치 기록 → 업황 개선세 시작
- 2Q NBL 흑전 이후 판가/판매량 개선 및 증설 효과로 증익 추세 지속될 전망

Valuation & Risk
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 200,000원 유지
- 3분기 매크로 불확실성 확대 및 더딘 中 회복세로 투자 심리 급격히 위축
- PBR 0.7배(밴드 하단)까지 하락했으나 합성고무 강세 감안할 경우 저평가 매력 有

(원문 링크: https://buly.kr/6BvHa1a )