CJ제일제당 : 가공식품 매출 성장세 강화 전망

[주식 이야기]

 CJ제일제당(097950): 가공식품 매출 성장세 강화 전망 - 키움 음식료/유통 박상준

1) 국내 가공식품 매출 회복 전망
- CJ제일제당은 최근 주식 시장 변동성 확대 속에, 8월초부터 주가가 20% 내외 조정을 받은 상황
- 다만, 3Q 실적은 원재료 투입단가 하락 속에 국내 가공식품 매출 회복이 지속되면서, 견조한 레벨을 달성할 것으로 전망
- 6~7월 내수 오프라인 유통 채널들의 매출 부진으로 인해, 국내 가공식품 매출에 대한 시장의 기대감이 약한 상황이나, 8월부터 매출 회복 가능성이 높아지고 있음
- 1) 6~7월 소비의 기저효과 영향과 2) 추석 명절 시즌 진입으로 시장 수요가 개선될 수 있고, 3) 쿠팡과의 직거래(로켓배송)가 재개되면서 동사의 국내 가공식품 매출 성장률이 제고될 것으로 추정되기 때문

2) 미국, 유럽 중심의 글로벌 매출 성장세 지속 전망
- 동사는 하반기에도 글로벌 가공식품 판매량 성장성 제고에 주력할 전망
- 지역별로는 만두를 중심으로 유럽 시장 침투율을 확대하고 있고, 미국에서는 기존 피자와 만두 외에도 소바바치킨, P-Rice 등의 카테고리로 확장해 나가고 있음
- 특히, 미국에서는 만두, 피자 주력 브랜드를 중심으로 경쟁사와의 MS 차이가 확대되고 있기 때문에, 수익 기반이 더욱 공고해질 것으로 기대
- 유럽에서는 에스닉/메인스트림 채널 진입과 올림픽 마케팅을 통한 인지도 제고 등을 통해, 외형 성장률이 개선되고 있는 점이 긍정적

3) 투자의견 BUY, 목표주가 465,000원 유지

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