한국콜마 : 기대감 쭉쭉, 주가도 쭉쭉

[주식 이야기]

『한국콜마(161890.KS) 기대감 쭉쭉, 주가도 쭉쭉』 
화장품/섬유의복 박현진
 
▶️ 생산성 개선과 시장 수요 증가
- 3Q24에도 매출 볼륨과 이익률이 모두 최상의 실적을 보일 것으로 예상
- 수요 대비 공급이 따라가기 어려울 정도로 화장품 OEM 산업은 호황 국면
- 썬크림 시장 내 독보적 시장 점유율 가져감과 동시에 생산효율 개선 노력 빛을 보는 상황. 최선호 유지
 
▶️ 한국법인 중심 영업레버리지 효과 부각
- 3Q24 연결매출 6,445억원(+25% YoY), 영업이익 657억원(+112% YoY) 추정. 컨센서스 이익(534억원) 상회 기대
- 실적 강세 주요인은 한국법인의 호실적. 썬제품 수출 수요 전세계적으로 확대, 클렌징 제품류 미국 수출 증가로 영업레버리지 효과 가속화
- 미국법인 월간 손익분기점 도달하는 것으로 파악. 중국법인은 매출 기여 중, 적자 내지 않는 선에서 이익 관리
 
▶️ Valuation & Risk
- 2024~2025년 영업이익 추정치 상향으로 목표주가도 107,000원으로 상향
- 목표주가 산정에 적용한 주당순이익 대비 주가 목표 수준은 16배 유지
- 지난 실적 리뷰 이후 한번 더 목표주가 상향. 업종 커버리지 기업 중 실적 안정성 높은 편
 
*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=328807