8개의 차트로 보는 상품 시장 전망

[힘힘]

8개의 차트로 보는 상품 시장 전망

• 존 배프스
• 칼트리나 테마이

2026년 4월 30일

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코로나19와 러시아의 우크라이나 침공에 이어 세계 경제에 큰 충격을 준 중동 전쟁은 거시경제에 상당한 파급 효과를 가져올 수 있다.

올해 세계 원자재 가격은 16% 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 2022년 이후 처음으로 연간 상승률을 기록하는 것으로, 2026년 1월에는 예상치보다 약 25% 높은 수준에 이를 것으로 전망됩니다. 이러한 기본 전망은 중동 지역, 특히 에너지 및 비료 시장의 공급 차질이 지속될 것이라는 가정에 기반합니다. 해당 지역의 가격은 2026년에 각각 24%와 31% 상승할 것으로 예상됩니다. 금속 및 광물 가격은 강력한 수요에 힘입어 2026년에 17% 상승할 것으로 예상되며, 귀금속 가격은 42% 급등하여 사상 최고치를 경신할 것으로 전망됩니다. 반면, 농산물 가격은 음료 가격 하락이 식품 가격 상승분을 상쇄하면서 2026년에 6% 하락할 것으로 예상됩니다.

2026년 1분기 원자재 가격은 중동 지역의 지정학적 긴장으로 인한 공급 차질 우려 때문에 매우 변동성이 컸습니다. 특히 에너지 가격이 큰 영향을 받았는데, 브렌트유 가격은 2월 말 배럴당 72달러(이미 상당한 지정학적 위험 프리미엄이 반영된 가격)에서 3월 말 118달러까지 급등하며 사상 최대 월간 상승폭을 기록했습니다. 중동 지역의 수출이 급감하면서 액화천연가스(LNG) 확보 경쟁이 심화되었고, 이는 아시아와 유럽 모두에서 가격 상승을 부추겼습니다. 아시아 LNG 벤치마크는 3월 한 달 동안 94% 급등했고, 유럽 천연가스 가격은 59% 상승했습니다. 여러 시장을 뒤흔든 전쟁 상황에도 불구하고, 세계은행그룹의 농산물 가격 지수는 2026년 초 몇 달 동안 전반적으로 안정세를 유지했습니다. 2026년 1분기에는 식품 가격 상승분이 음료 가격의 급락으로 상쇄되었는데, 이는 과거 코코아와 커피 공급 부족 현상이 해소되면서 나타난 현상입니다. 한편, 금속 및 광물 가격 지수는 높은 수준을 유지했는데, 이는 비철금속 시장의 공급 부족, 강력한 산업 수요, 그리고 단기 생산의 비탄력성을 반영한 것입니다 .

2026년 첫 두 달 동안 20% 상승했던 브렌트유는 3월 중순 호르무즈 해협을 통한 원유 수송 차질과 지역 에너지 기반 시설 공격으로 인해 배럴당 100달러를 돌파했습니다. 이란, 러시아, 베네수엘라의 수출에 대한 제재가 일시적으로 완화되고 국제에너지기구(IEA)의 비상 비축량 4억 배럴이 방출되면서 가격이 부분적으로 안정되었습니다. 그러나 3월 말까지 브렌트유는 약 65%(배럴당 46달러) 급등하며 사상 최대 월간 상승폭을 기록했습니다. 4월 초 휴전 발표 이후 가격이 다소 하락했지만, 연초 대비 50% 이상 높은 수준을 유지했습니다. 참고로 브렌트유는 2025년 4분기 평균 배럴당 64달러를 약간 밑돌며 4년 만에 최저치를 기록했습니다.

향후 브렌트유 가격은 2026년 평균 배럴당 86달러, 2027년 평균 배럴당 70달러를 기록할 것으로 예상됩니다. 이러한 전망은 중동 분쟁으로 인한 공급 차질의 가장 심각한 단계가 2026년 2분기 내에 종료될 것이라는 가정에 기반합니다. 또한 중동 지역의 석유 수출이 공급 차질 정점 이후 회복되어 연말까지 전쟁 이전 수준으로 안정될 것이라는 가정도 포함됩니다. 공급 차질이 더욱 심각해지거나 장기화될 경우 상승 가능성이 높으며, 전기 자동차 보급 확대, 세계 경제 성장 둔화, 그리고 예상보다 높은 공급량(특히 2027년)은 하방 위험 요인으로 작용할 수 있습니다.

2026년 초, 중동 지역의 지정학적 긴장으로 인한 공급 차질과 LNG 확보 경쟁 심화로 천연가스 가격이 급등했습니다. 전쟁 발발 이전에도 유럽과 미국의 이상 한파로 수요가 증가하고 미국 터미널의 LNG 수출이 차질을 빚으면서 천연가스 가격이 이미 상승한 상태였습니다. 전쟁 발발 이후 LNG 수출이 급격히 감소하면서 글로벌 시장 공급이 부족해졌고, 이는 아시아와 유럽 전역의 가격 상승을 부추겼습니다. 미국 기준 가격은 LNG 수출 증가에 힘입어 2026년에 8%, 2027년에 5% 상승할 것으로 예상됩니다. 유럽 천연가스 가격은 중동 지역의 LNG 공급 차질과 카타르 시설 피해로 인해 글로벌 LNG 시장 공급이 부족해지고 재고 복구 과정에서 확보 경쟁이 심화되면서 2026년에 약 25% 급등할 것으로 전망됩니다. 2027년에는 공급 상황이 정상화되면서 유럽 가격이 20% 하락할 것으로 예상됩니다.

농산물 가격 지수는 지난 3분기 동안 대체로 안정세를 유지했으며, 2026년 1분기에는 전년 동기 대비 평균 약 7% 하락했습니다. 곡물과 유지종자 가격 상승은 음료 가격의 급격한 하락으로 상쇄되었습니다. 현재까지 중동 분쟁이 식량 상품 시장에 미치는 영향은 2022년 러시아의 우크라이나 침공 당시 주요 곡물 및 유지종자 수출국들의 공급 차질로 식량 가격이 급등했던 때보다 제한적입니다. 그러나 유가 상승으로 인한 운송비 증가와 비료 사용량 감소는 국내 식량 물가 상승을 부추기고 취약 지역의 식량 불안정을 악화시킬 수 있습니다.

농산물 가격 지수는 2026년에 6% 하락할 것으로 예상됩니다. 이는 음료 가격의 급격한 하락(-30%)이 식품 가격의 소폭 상승(2%)을 상쇄하고도 남는 반면, 원자재 가격은 대체로 변동이 없기 때문입니다. 2027년에는 음료 가격 조정이 마무리되고 원자재 가격의 소폭 하락이 식품 가격 상승으로 상쇄되면서 농산물 가격이 안정될 것으로 전망됩니다. 그러나 상승 위험이 더 큽니다. 중동 지역의 장기화 또는 격화되는 분쟁, 극심한 기상 현상(특히 강력한 엘니뇨 현상), 또는 바이오 연료 수요 증가는 식품 가격을 예상보다 높게 끌어올릴 수 있습니다.

세계은행그룹의 비료 가격 지수는 2026년 1분기에 12% 이상 상승하여 지난 7분기 중 6분기 동안 상승세를 기록했습니다. 월별 기준으로 2026년 3월 가격은 2022년 이후 최고치를 경신했습니다. 이러한 지수 급등은 호르무즈 해협 폐쇄가 비료 및 관련 원자재 수출에 미친 영향을 크게 반영한 것입니다. 요소 비료 가격 상승폭이 가장 컸으며, 다른 비료 종류는 비교적 완만한 상승세를 보였습니다.

2026년에는 투입 비용 상승(특히 질소 및 인산계 비료)과 견조한 수요에 힘입어 지수가 30% 이상 상승할 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 상승률은 러시아와 벨라루스의 수출 차질과 투입 비용 상승(특히 유럽의 천연가스와 아시아 LNG 가격 상승)으로 인해 각각 100%와 55%를 넘었던 2021년과 2022년의 급격한 상승세에는 훨씬 못 미치는 수준입니다. 2027년에는 수출 회복과 추가적인 글로벌 공급량 확보로 가격이 하락할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고, 예상보다 높은 에너지 가격, 호르무즈 해협 통행 제한 장기화로 인한 생산 및 무역 차질, 그리고 관련 자재의 생산 및 수출 시설에 대한 피해 규모 등 여러 위험 요인이 가격 상승을 부추기고 있습니다.

세계은행그룹의 금속 및 광물 가격 지수는 2026년 1분기에 13% 상승했으며, 중동 분쟁과 관련된 공급 차질 우려를 포함한 여러 요인에 힘입어 4월에도 상승세를 이어갔습니다. 특히 중동 지역이 세계 공급에서 핵심적인 역할을 하는 알루미늄의 경우, 분쟁의 영향이 가장 두드러지게 나타나면서 2026년 가격이 약 22% 상승할 것으로 예상됩니다. 구리 가격의 강세와 함께 이러한 요인들은 2026년 가격 지수를 17% 끌어올려 사상 최고치를 경신할 것으로 전망됩니다. 이러한 전망은 특히 알루미늄과 구리의 공급 부족과 더불어 전통적인 용도 외에도 신흥 산업의 견조한 수요를 반영합니다. 공급 여건이 정상화됨에 따라 2027년에는 가격이 7% 하락할 것으로 예상됩니다. 그러나 예상보다 활발한 데이터 센터 건설, 장기적인 공급 차질(부분적으로는 중동 분쟁 관련), 새로운 무역 제한 조치 등 상승 요인이 여전히 존재합니다. 반면, 예상보다 부진한 세계 경제 성장, 특히 중국의 성장 둔화는 수요에 부담을 줄 수 있습니다.

지정학적 긴장 고조와 강한 투기 및 안전자산 수요 속에 귀금속 가격이 연초에 급등했습니다 . 금, 백금, 은은 2026년 1분기에 사상 최고치를 경신했으며, 2026년 한 해 동안 연간 최고치를 경신할 것으로 예상됩니다. 세계은행그룹의 귀금속 가격 지수는 2026년에 42% 급등한 후 2027년에 8% 하락할 것으로 전망됩니다 . 지정학적 긴장 고조, 정책 불확실성 심화 또는 금융 시장 변동성 증가는 현재 기준 전망치를 상회하는 가격 상승을 초래할 수 있습니다. 반대로 주요 경제국의 산업 활동 위축은 은과 백금 수요를 감소시켜 예상치를 하회하는 가격 상승으로 이어질 수 있습니다.

코로나19 팬데믹과 러시아의 우크라이나 침공에 이어 세계 경제에 큰 충격을 준 중동 전쟁은 거시경제에 상당한 파급 효과를 가져올 수 있습니다. 분쟁 이전에는 신흥 시장 및 개발도상국(EMDE)의 2026년 경제 성장률이 4%로 예상되었으나, 이후 3.6%로 하향 조정되었습니다. 인플레이션 또한 상승할 가능성이 높습니다. 최근 가격 충격 이전에는 EMDE의 GDP 가중 인플레이션이 2026년에 4.1%로 완화될 것으로 예상되었지만, 현재는 평균 5.1%에 이를 것으로 전망됩니다. 식량 불안정 문제도 악화될 수 있습니다. 세계식량계획(WFP)의 초기 추산에 따르면, 유가가 장기간 배럴당 100달러 이상을 유지할 경우 최대 4,500만 명이 심각한 식량 불안정에 직면할 수 있습니다.