PEFs face dilemma as exits become difficult 사모펀드(PEF), 투자종료 어려워지면서딜레마 직면

[김우정]

고수익을 목표로 소수의 투자자를 모아 펀드를 조성하는 사모펀드(PEF)가 어려움을 겪고 있습니다.
락앤락과 한샘에 투자한 홍콩의 PEF 들이 고전을 하고있습니다.
주가하락으로 매각시기를 내년으로 미루고 있습니다.
그들에게 투자한 투자자들은 물론 대출을 해준 금융기관에도 큰 영향이 있을 것으로 보입니다.
 
PEFs face dilemma as exits become difficul
사모펀드(PEF), 투자종료가 어려워지면서 딜레마 직면
 
By Anna J. Park 박안나 기자
Posted : 2022-12-06 16:32 Updated : 2022-12-06 21:20
Korea Times

gettyimagesbank  게티 이미지뱅크

Due to the soaring global interest rates and concerns over a recession, private equity firms (PEFs) are finding it hard to make successful exits from some of the projects they previously invested in within their portfolios. That's because unfavorable external factors, including curtailed asset prices, slashed corporate valuations, the bearish moves of stock markets and slowed M&A transactions due to the increased costs of financing, are all wreaking havoc on the PEFs in their search for potential buyers to make successful exits from some of their long-held companies.
세계적으로 치솟는 이자율과 경기침체에 대한 우려로 사모투자회사(PEF: Private Equity Firms)는 그들의 기존 투자 포트폴리오속에 투자한 일부 프로젝트를 성공적으로 종료하기가 어려워졌다. 이것은 자산가격 하락, 기업가치 하락, 주식시장 약세 움직임, 자금조달 비용 증가로 인한 M&A 거래 둔화 등 불리한 외적요인들로 PEF(사모투자회사)들이 오랫동안 유지해온 몇몇 회사 들로부터 성공적인 출구를 만들기 위해 잠재적인 구매자들을 찾는 과정에서 모두 큰 혼란을 겪고 있다.  

According to the investment banking industry, Tuesday, Affinity Equity Partners will soon face the maturity of 323 billion won ($246 million) that it financed in 2017 when it acquired a 63.6 percent stake in LocknLock, Korea's largest food container maker. The PEF injected a total of 629 billion won when taking over the stake, and the 323 billion won was financed through a financial undertaking.
화요일, 투자금융업계에 의하면 Affinity Equity Partners는 한국의 최대 식품용기 제조업체 락앤락에 2017년 63.6%의 지분을 투자한 3,230억원(2억4,600만달러)이 곧 만기가 다가온다. 이PEF는 지분을 인수할 때 6,290억원을 투입했는데 이중 3,230억원을 금융으로 조달했다.
 
The Hong Kong-based PEF paid 18,000 won per share five years ago, but the stock price has remained below the purchasing price throughout the past three years. While the investment in the food container company has long been considered a burden on the PEF, LocknLock's stock price plunged further this year to about one-third the level of the purchased price, finishing at 6,550 won at closing Monday.
이 홍콩에 소재한 PEF는 5년전에 주당 18,000원이었으나 지난 3년간 액면가를 밑돌았다. 식품용기회사의 투자가 이 PEF의 부담이 되고 있는데 락앤락의 주가는 월요일 6,550원을 기록하여 구입가의 1/3 수준으로 폭락했다.
 
Market insiders explain that these sorts of dilemmas happen due to differences in perspectives between PEFs and institutional investors that paid funding as limited partners. Even when PEFs aim to sell some of the projects in their portfolios for lower prices at a loss, it's another thing to persuade the limited partners that funded the investments.
시장 관계자들은 이런 딜레마가 PEF와 유한책임파트너로 자금을 대던 기관투자가 간 시각차 때문에 발생한다고 설명한다. PEF가 포트폴리오의 일부 프로젝트를 손실로 더 낮은 가격에 판매하는 것을 목표로 할 때에도 투자 자금을 지원한 제한된 파트너를 설득하는 것은 또 다른 일이다.

On a similar note, IMM is also struggling with its earlier investment into Hanssem, as the interior company's stock price dived to around one-quarter of the price the PEF paid to purchase it late last year.
비슷한 경우로 IMM은 이 인테리어 회사의 주가가 작년말 PEF가 매입하기 위해 지불한 가격의 약 4분의 1로 폭락하면서 기존의 한샘에 대한 투자로 어려움을 겪고 있다.
 
When IMM acquired a 27.7 percent stake in Hanssem as well as its managerial rights for 1.45 trillion won late last year, the PEF financed 855 billion won from financial lenders. With Hanssem's stock price plunge, IMM is currently talking with lenders to find ways to be exempted from the application of the loan-to-value (LTV) ratio ― which is set at 75 percent according to the contract between IMM and the lenders in financing ― to avoid a penalty due to the LTV rule.
IMM이 작년에 한샘의 주식 27.7%를 1조4,500억원에 이수할 때 8,550억원을 금융기관으로부터 차입했다. 한샘의 주식이 폭락해서 IMM은 LTV조항의 벌칙을 피하기위해 IMM 과 투자자 간의 75%로 설정한 LTV 비율 적용을 면제방기위한 방법을 찾고 있다.
 
Some PEFs had to delay to next year their exits of some of the projects in their portfolios slated for this year, due to the unfavorable market conditions.
일부 PEF 들은 어려운 시장여건 때문에 올해 만기인 일부 프로젝트의 종료를 내년으로 미뤄야만 했다.
 
Kamur Private Equity said recently that it is delaying the sale of Chunho N Care, a health food company it acquired in 2015, to sometime next year. The PEF had been aiming since June to sell a 76.8 percent stake in the food company within this year, yet it has failed to reach an agreement with any potential buyers so far.
Kamur Private Equity는 2015년에 인수한 건강식품회사 천호 엔캐어의 판매를 내년으로 연기했다. 이 PEF는 지난 6월이후 이 식품회사의 지분 76.8%를 매각하려고 했지만 아직까지 인수기업과 합의를 하지 못했다.
 
IMM and JKL Partners also decided to delay the sale of GS ITM, a system solution company that both PEF hold jointly, to sometime next year. The PEFs held talks with Kakao Enterprise during the second half of this year over the sale of their 80 percent stake in GS ITM, yet the talks ended up failing in November due to price differences.
IMM과 JKL은 양사가 같이 소유하고 있는 시스템 솔루션 회사 GSITM의 매각을 내년으로 연기하기로 결정했다.  이 PEF들은 올해 하반기에 GSITM 지분 80%를 카카오 엔터프라이즈에 매각하는 협상을 하고 있지만 가격차이 때문에 11월에 결렬되었다.  
 
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