중국 지준율 인하, 부품주 선별적 수혜

[주식 이야기]

ISSUE&PITCH/자동차(Overweight) | DAOL 자동차 유지웅] 

★중국 지준율 인하, 부품주 선별적 수혜

▶️ 중국 인민은행은 지난 27일 지급준비율 50bp 인하를 단행하며, 대대적인 경기부양책 실시. 경기부양 기대감이 반영되며 중국 자동차 업종 및 배터리 업체들은 강한 주가 반등세 시현 중. 국내 업체들의 경우도 일부는 동일선상에서 기대감을 가질 필요 존재

▶️다만 완성차의 경우 중국내 내수 판매 성과가 최근까지는 부진해, 중국의 경기 부양이 야기할 수 있는 폭은 제한적. 당사는 중국 로컬 업체들에 대한 공급구도가 명확한 부품업체들에 대한 선별적 수혜 기대

▶️중국은 지난 2020년을 기점으로 자동차 수출량이 가파르게 상승. 이후로 금리인하가 지속되었음에도 불구하고, 최근 8월에는 43만대를 기록해 사상최대 수출량을 기록. 이는 내수 자동차 시황이 매우 부진함을 시사하나, 반대로 일부 EV 업체들은 금번 부양책이 큰 수혜임을 의미 

▶️HL만도의 경우 중국사업에서 Tesla, 니오, 길리, Aito에 대한 합산 매출비중이 50%에 육박. 3Q24는 특히 Tesla, 니오의 판매량이 사상최대를 기록하고 있어 동사의 마진개선에 유의미한 기여가 가능하다는 판단이며, 경기 부양효과가 4Q24에도 이어질 가능성을 주가는 선반영할 가능성이 높다고 판단. 3Q24 영업이익은 930억원으로 컨센서스 상회 기대

보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 →<https://parg.co/lmDI>