[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결]
★ 조선(Overweight): 재도약의 시기
▶️ 신조선 발주 지속 가능성에 주목
- 2021~2022년 대규모 신조선 발주로 어려운 수주 환경에도 불구하고 국내 조선사들의 수주 성과는 견조
- 하반기에도 국내 조선사들의 주력 선종인 LNG운반선, 컨테이너선, VLAC를 중심으로 발주가 이어질 것
- 조선사들은 이미 안정적인 수주잔고를 확보, 이어지는 발주에 신조선가 상승세의 지속 전망
▶️ 본격적인 실적 개선의 시작
- 2022년 이후 수주했던 LNG운반선 등 고가 선박의 매출 인식 비중이 점차 높아지면서 실적 개선세 지속
- 비용 측면에서도 외국인 인력 충원 등으로 생산 안정화 및 외주 비용 감소, 강재 가격의 하향세로 수익성 개선
- 최근 수주하고 있는 신조 선종들의 수익성이 두 자릿수로 추정되고 있어 중장기 실적 성장세 이끌 것으로 판단
▶️ 방산 부문 모멘텀 발생 전망
- 글로벌 방산 수요 확대에 힘입어 다양한 국가 대상으로 수상함/잠수함 수출 사업 진행 중
- 올해 8월부터 미 해군 함정 MRO 사업에도 본격 진출, 궁극적으로 미 함정 건조 시장까지도 진출 가능성 존재
- 특수선 사업부의 실적 상승은 향후 상선 발주 감소 사이클에도 버틸 수 있는 지지 기반이 될 수 있어 긍정적
▶️ Top pick
- HD한국조선해양
- 차선호주로 HD현대미포, 삼성중공업
★ 보고서 링크: https://bit.ly/47XdXq3