태경케미컬 : 내년이 기대되는 이유

[주식 이야기]

[NH/손세훈] 스몰캡 - 태경케미컬

[NH/스몰캡(강경근)]

[태경케미컬]

★내년이 기대되는 이유

■우려 대비 적은 스프레드 축소폭

동사는 국내 탄산가스 시장 점유율 1위 기업

정유 및 석유 화학 공정에서 발생하는 부생가스(CO2)를 공급받아 고순도의 액체탄산과 드라이아이스 제조

국내 액체탄산 시장 점유율 1위(25%) 사업자로 액체탄산의 주요 수요처는 조선업(용접), 드라이아이스, 식음료, 반도체(세정) 분야 등

탄산가스 제품-원재료 가격 스프레드는 경쟁사 증설에 따라 축소되었으나 우려 대비 축소폭은 적음(2021년 282원/kg, 2022년 305원/kg, 2023년 351원/kg, 1H24 339원/kg)

올해 실적은 매출액 712억원(+0.7% y-y), 영업이익 148억원(-17.4% y-y, 영업이익률 20.7%)으로 소폭 둔화 전망 

■지연되었던 증설 내년 상반기 중 마무리 예정

올해 초 기대했던 증설이 고객사 내부 이슈로 1년가량 지연

내년 상반기 중 마무리 예정

투자 규모는 약 500억원이며 완공 시 CAPA는 현재 500톤/일에서 1,100톤/일으로 두 배 이상 증가

내년 하반기부터 본격 가동 예정으로 초기 가동률은 40~60% 수준으로 예상

올해 판가 하락으로 일시적으로 주춤했던 실적은 Q(물량) 증가에 따라 내년부터 다시 증익 구간 진입할 것

현재 주가는 3년 내 저점 수준인 바 향후 2~3년간 본격적인 실적 성장 구간 진입이 기대되는 현 상황에서 관심 가져야 될 시점으로 판단


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