우신시스템 : 이 구역은 내가 다 접수

[주식 이야기]

키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준]

▶️ 우신시스템(017370)
: 이 구역은 내가 다 접수

◎ 3Q 실적 Preview: 기대 이상의 2차전지 사업 이익률
- 매출액 2,392억원(YoY +269%), 영업이익 143억원(YoY +65%) 전망
- 북미향 2차전지 조립 라인 매출이 3분기부터 반영. 영업이익률 6% 기록 전망
- 차체설비 사업부 이익률이 작년 하반기부터 개선된 가운데, 2차전지 사업도 5% 수준의 이익률 기록한 것으로 추정. 4분기 7% 이상의 이익률 기록 후, 내년에는 두 자릿수 이익률 기대

◎ 자동화라인은 내가 다 접수
- 최근 2차전지 후공정 라인은 자동차 공장에 직접 적용
- 동사는 유일하게 차체설비 자동화라인 기술과 배터리팩 조립라인 기술을 동시에 보유하고 있다는 강점 보유
- 배터리팩 조립 라인에 대한 결정권을 자동차 메이커들이 주도. 다수의 자동차 업체들과 네트워크가 오랫동안 유지된 동사에게 유리하다고 판단
- 북미 지역에서 파우치형 팩 조립라인과 유럽 지역의 각형 팩 조립라인 레퍼런스를 동시에 보유하고 있다는 점에도 주목

◎ 투자의견 BUY, 목표주가 14,000원 상향
- 25년 예상 EPS 1,417원에 Target PER 9.8배(글로벌 안전벨트 및 자동화 업체의 25년 평균 PER) 적용
- 기대 이상의 2차전지향 실적, 향후 수주 모멘텀, 26년 안전벨트 실적 성장까지 기대. 동사를 단순 자동차 부품회사가 아닌 전기차 제조 플랫폼 및 자동차 특화 업체로 판단해야 할 시점

▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11018