한미약품 : 예상된 실적 부진. 비만 임상에 주목

[주식 이야기]

한미약품(128940)/BUY(유지)/TP43만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수☎️2184-2363] 

★ 3Q24 Review: 예상된 실적 부진. 비만 임상에 주목

▶️ 3Q24 연결 매출액 3,621억원(-0.7% YoY, -4.2% QoQ), 영업이익 510억원(-11.4% YoY, -12.3% QoQ; OPM 14.1%) 기록

▶️ 1) 일본향 API 수출 감소와 2) 중국 대홍수로 인한 북경한미 유통망 차질, 3) 임상 파이프라인 확대에 따른 R&D 비용 증가로 시장 컨센서스 하회. 북경한미 실적 부진은 일시적으로 4Q부터 회복될 전망. 고마진 로수젯을 비롯한 ETC 처방 확대와 한미정밀화학 흑자 지속으로 실적 호조 예상.

▶️ Obesity Week(11/2-6)에서 HM15275(LA-트리아)와 HM17321(LA-UCN2)의 전임상 데이터 발표 예정. 근손실 최소화하면서 체중 감소 효과를 획기적으로 늘려줄 전망. 1H25 HM15275(비만) 임상1상 데이터 발표 예상. 임상 결과에 따라 L/O 가능할 전망. 2025년 듀얼 아고니스트와 트리플 아고니스트(MASH) 임상 데이터 발표 등 R&D 모멘텀 유효. 투자의견 BUY 및 적정주가 43만원 유지

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/Gvlqo6b>