토비스 : 가시적인 성장성만 반영해도 저평가 구간

[주식 이야기]

[NH/손세훈] 스몰캡 - 토비스

[NH/스몰캡(심의섭)]

[토비스]

★가시적인 성장성만 반영해도 저평가 구간

■3Q24 Review: 커지는 카지노!

3Q24 잠정실적 연결 매출액 1,631억원(+27.5% y-y, +0.2% q-q), 영업이익 177억원(+80.8% y-y, +10.8% q-q, 영업이익률 10.9%)으로 매출액은 당사 추정치를 하회하였으나, 영업이익은 소폭 상회

구사옥 매각에 따른 영업외수익이 발생하였으며, 카지노 모니터 부문 호실적과 더불어 지난 1분기 흑자전환에 성공한 전장 사업 부문 이익 기여로 수익성 개선 흐름 지속

카지노 모니터 매출은 약 720억원으로 분기 최대 실적 경신

비수기 영향에서 벗어나며 견조한 성장 흐름 시현

코로나19 이후 다양한 국가들의 카지노 투자 확대에 따른 수혜가 지속되고 있으며, 이러한 낙수효과로 중장기 성장 지속 전망

전장 디스플레이 매출은 약 820억원으로 전분기 대비 소폭 감소한 것으로 파악

중국 경기 부진 영향으로 대련법인에서 로컬 고객사향 매출이 감소한 것으로 추정

반면 서천공장은 수주 차종 누적에 따른 계단식 매출 성장 흐름이 지속되는 중

■2025년, 그 이후까지 이어질 양 사업부문 실적 성장 

동사는 올해 견조한 카지노 모니터 매출 성장과 국내 완성차 고객사향 중심 전장 사업 고성장으로 큰 폭의 성장을 시현

이러한 양 사업의 성장 흐름은 향후 수년간 지속 전망

내년에는 스텔란티스, 컨티넨탈향 공급이 시작되며 글로벌 고객사 매출 비중이 크게 증가할 것으로 기대되며, 카지노 모니터 또한 시장 확대 및 고부가가치 제품 믹스 개선으로 성장 지속 전망

자회사 글로쿼드텍 또한 고성장 지속 기대

시장 하락 영향 등으로 2025F PER 5.8배 수준까지 하락

가시적인 성장성만 반영하더라도 저평가 구간이라 판단되며, 내년에도 지속될 성장에 기대를 갖기 좋은 시점


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