삼양식품 : 수출 성장과 달러 강세 수혜 지속 전망

[주식 이야기]

★ 삼양식품 3Q24 리뷰: 수출 성장과 달러 강세 수혜 지속 전망
[키움 음식료/유통 박상준]

1) 3분기 매출액 4,390억원(+31% YoY/+3% QoQ), 영업이익 873억원(+101% YoY/-2% QoQ)으로 시장 기대치 부합
- 3분기에도 미국, 유럽, 중국을 중심으로 불닭볶음면의 글로벌 매출 성장세 지속
- 환율과 ASP 상승 효과 덕분에 영업이익률이 YoY 크게 개선(OPM 19.9%, +6.9%p YoY)
- 다만, 환율 하락과 지역 믹스 변화 등의 영향으로 인해, 영업이익률이 QoQ로는 다소 하락(-1.2%p QoQ)

2) 수출 성장과 달러 강세 수혜로 실적 Level-up 지속
- 중국은 광군제와 춘절 물량 대비를 위한 수출 확대가 기대되고, 
- 미국은 대형마트 매대 면적 확대 및 채널 침투율 증가가 기대되며, 
- 유럽은 네덜란드 판매 법인 설립 후 신규 채널 입점이 증가할 것으로 기대
- 내년 5월에는 판매량 Capa가 +40% 증가 예정. 미국/유럽의 수요 증가에 충분히 대응하고, 향후 신규 시장 개척을 위한 활동들도 증가할 것으로 기대

3) 투자의견 BUY, 목표주가 800,000원 유지

★ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR11091