한국가스공사 : 배당 재개로 밸류에이션 리레이팅 될 듯

[주식 이야기]

[iM증권 이상헌(지주/Mid-Small Cap)]
[한국가스공사(036460)/NR] 
★ 배당 재개로 밸류에이션 리레이팅 될 듯 

▶️요금인상 및 유가 하락 등에 따라 '25년 민수용 미수금 점진적 감소 및 배당 재개 가능 전망
- 발전용 미수금은 '25년 상반기 중 회수 일단락 예상
- 민수용 미수금의 경우 올해 8월 요금인상 및 최근 유가하락에 따른 LNG 도입가격 하락, 금리 안하에 따른 미수금 금융비용 감소로 점진적 하락 가능
- 미수금 축소 가시화로 배당재개가 가능해지면서 밸류에이션이 리레이팅 될 수 있을 것
- '24년 예상 별도 당기순이익 등을 고려 시 DPS 2,000원 이상으로 예상되어 현재 주가 기준으로 배당수익률 4.9%

▶️천연가스 밸류체인 성장성 가시화 되면서 밸류에이션 리레이팅 될 듯 
- 오는 12월 유망구조내 대왕고래 시추를 시작으로 향후 5년가 최소 5곳 이상 시추할 예정
- 이후에는 탐사정 시추로 구조 내 석유•가스 부존을 확인한 뒤 평가정 시추를 통해 매장량을 파악, 이어서 개발계획을 수립하고 생산시설을 설치한 뒤 석유•가스 생산을 개시
- 실제 매장량 확인이 순조롭게 이뤄지게 된다면 '27~28년 공사 시작 후 '35년부터 상업생산이 시작 예상
- 동사는 천연가스 전 밸류체인에 대한 역량을 확보 중으로 방법 막론하고 동해 심해 가스전 프로젝트에 참여 가능성 등이 높아

자세한 내용은 아래 보고서를 참고하여 주시길 바랍니다.
<보고서: https://han.gl/fDNbf>