하이비젼시스템 : 전화위복

[주식 이야기]

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

하이비젼시스템(126700) 
전화위복   

- 3분기와 4분기는 모바일 업황 악화로 인한 실적 부진이 예상되나 ‘25년부터는 다른 모바일 밸류체인과 차별화되는 우려 대비 양호한 실적 흐름 기대 

- 1) 인도 산업의 성장: 고객사의 생산기지 일부 이동 전략에 따라, 지난해부터 준비해 온 인도 시장 진출 및 설비 구축이 본격적으로 진행될 예정

- 특히, 미국 대선 이후 고객사 밸류체인 내에서 동사의 중요도가 더욱 부각되는 것으로 파악

- 고객사의 기조와 대내외 환경을 고려할 때, 인도향 매출은 ‘25년 매출 본격화를 시작으로, ‘26~’27년 추가 성장 기대

- 2) 신사업 성장: 동사의 복합 장비기업으로의 변화라는 기존 투자 포인트도 여전히 유효 

- 2차전지향 매출은 3분까지는 부진했으나(누적 32억원) 높은 수주잔고(3Q24말 457억원)를 기반으로 4분기부터 본격적인 확대가 예상

- 바이오 및 반도체향 장비는 연말에 출하를 앞두고 있으며, 확보된 레퍼런스를 바탕으로 내년부터 적극적인 영업 확대를 기대

- 이러한 사업 다각화는 동사의 기존 모바일 중심 포트폴리오를 탈피해 중장기 성장 가능성을 높이는 요인이라고 판단

- 2025년 매출액 3,560억원(+9.2% YoY), 영업이익 491억원(+19.9% YoY)을 전망

- 모바일 업황 악화로 인한 우려가 올해 동사 주가 부진의 주요 원인으로 작용 중 

- 다만 동사는 인도 및 XR/2차전지/반도체/바이오 등 신규 전방시장에서의 매출 확대를 통해 우려와 달리 견조한 실적이 예상되며 다른 모바일 밸류체인 대비 투자 매력도가 높다고 판단

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