제 2 플라자 협상이 시작되고 있다는 소문이다.

[생명관리 경호실장]

최근 동아시아 외환시장에서는 미국의 무역 적자 해소를 위한 통화 가치 절상 압력에 대한 우려가 확산

1985년 플라자 합의와 유사한 상황이 재현될 가능성에 대한 논의가 활발

대만달러가 10% 넘게 변동하는 등 환율 급등락으로 나타나고 있으며, 한국 원화도 1398원 대로 강세를 보이고 

환율 절상/절하의 정의와 효과

평가절하(deval‎uation)는 고정환율제에서 정부가 공식 환율을 올려 자국 통화 가치를 인위적으로 낮추는 행위

수출 경쟁력 강화 효과가 있지만 수입물가 상승으로 인플레이션 유발 가능성

반면 평가절상(appreciation)은 환율을 내려 통화 가치를 높이는 정책

변동환율제에서는 시장 메커니즘에 따라 절하(depreciation)(자국 통화 약세) 또는 절상(appreciation)(자국 통화 강세)이 발생하며, 이는 무역수지와 자본 이동에 직접적인 영향

플라자 합의(1985) 상황의 비교

미 달러 강세로 인한 무역적자 확대

미·중 관세전쟁 장기화 및 아시아 국가 흑자 
개별 국가 대상 통화 절상 압력             
대만달러 9% 급등, 원화 1405→1398원 강세

최근 동향 분석

1. 대만달러 변동성: 5월 초 9% 이상 오르며 1988년 이후 최대 상승폭을 기록했으나, 대만 중앙은행은 "투기성 움직임"이라 부인
2. 한국 원화: 2025년 5월 7일 1398원 마감으로 6개월 만에 최저치 달성, 이창용 한은 총재는 "미국의 개별 압박 가능성"을 시사
3. 미국의 전략: 1980년대와 달리 다자간 협의보다 양자 압박 방식 선호, BNP파리바는 "대만·한국·중국이 주요 타깃"이라고 분석

플라자 합의 당시와 유사하게 달러 약세를 통한 무역적자 해소 전략으로 해석

현재는 공식적인 다자 협의보다 시장의 선제적 반응과 개별 국가 압박이 특징

향후 미·중 협상 진행 상황에 따라 환율 변동성이 지속될 전망

출처

[1] '약달러로 美 적자 해소' 트럼프에 출렁이는 亞 외환시장 - 조선일보 https://www.chosun.com/economy/economy_general/2025/05/08/CSVVRMIPH5HR5PGSVRXC3QSXEI/
[2] 제2의 플라자 합의?…美 압박 전망에 아시아 통화 강세 - 매일경제 https://www.mk.co.kr/news/world/11310656
[3] 평가절하/절상 - 시사경제용어사전 https://www.moef.go.kr/sisa/dictionary/detail?idx=2752
[4] 플라자 합의 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전 https://ko.wikipedia.org/wiki/%ED%94%8C%EB%9D%BC%EC%9E%90_%ED%95%A9%EC%9D%98
[5] 플라자 합의 그 이야기 1 https://stibee.com/api/v1.0/emails/share/Su1nvl9E6nKKsd1iekchdwkbxOL758E=
[6] 밀컨 콘퍼런스의 교훈…관세 철폐해야 MAGA 달성 [한상춘의 국제경제 ... https://www.hankyung.com/article/2025051152901
[7] 환율(통화)절상 Currency appreciation VS 환율절하 ... - 네이버 블로그 https://blog.naver.com/shg411/221792218883
[8] 1985 플라자 합의 · IMF이전 경제정책 돋보기 - 1997 외환위기아카이브 https://97imf.kr/exhibits/show/ex-02/ex-02-p3
[9] 역 플라자 합의란? - 한겨레 https://www.hani.co.kr/arti/economy/economy_general/440542.html
[10] 이젠 '환율 전쟁'...'제2플라자 합의' 현실화 우려 / 한국경제TV뉴스 https://www.youtube.com/watch?v=KIouWz4XDTQ
[11] [PDF] 국제적 경상수지 불균형문제와 동아시아 국가들의 환율 정책 https://www.kiep.go.kr/boardDownload.es?bid=0034&list_no=5552&seq=2
[12] 2025년 거시경제 주요 이슈 | 자본시장포커스 | 발간물 https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?syear=2025&zcd=002001016&zno=1832&cno=6489
[13] 美 환율 인하 요구 우려에… 하루에 22.8원 등락 '롤러코스터' - 동아일보 https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20250508/131561656/2
[14] 절상 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전 https://ko.wikipedia.org/wiki/%EC%A0%88%EC%83%81
[15] 어렵고 헷갈리는 환율 개념! 쉽게 이해하기 - 네이버 블로그 https://blog.naver.com/kfcc_no1/221304232370
[16] 원화절상과 기업수익성 - LG경영연구원 https://www.lgbr.co.kr/report/view.do?idx=1199
[17] 위안화 절하의 배경과 시사점 - 삼성증권 https://www.samsungpop.com/mobile/invest/poptv.do?cmd=fileDown&FileNm=POPmReport_eco_01_150914.html
[18] [시사경제용어사전] 환덤핑 - 기획재정부 https://www.moef.go.kr/sisa/dictionary/detail?idx=2939
[19] 제2의 플라자 합의를 대비하자 - 브런치스토리 https://brunch.co.kr/@danwool/257
[20] 환율 1300원대로…미·중 협상 기대·'제2 플라자합의' 경계도(종합) https://www.yna.co.kr/view/AKR20250507078351002
[21] I. 중국 위안화 국제화와 미-중 통화경쟁의 본격화 - EAI 동아시아연구원 http://www.eai.or.kr/m/research_view.asp?intSeq=20628&code=62&menu=
[22] 미국 달러 방글라데시 타카 - 환율 - USD/BDT | 2008-2025 데이터 https://ko.tradingeconomics.com/bangladesh/currency
[23] 국립외교원, 『2025 국제정세전망』 발간 상세보기|보도자료 - 외교부 https://overseas.mofa.go.kr/www/brd/m_4080/view.do?seq=375777
[24] [이슈진단] 불붙는 美·中 환율전쟁 - 월간중앙 https://www.m-joongang.com/news/articleView.html?idxno=212312
[25] 약달러로 무역적자 해소?…“미국 내 부동산 거품과 과소비가 문제 본질” https://www.hani.co.kr/arti/economy/economy_general/1196878.html
[26] 경제개념 | KDI 경제교육·정보센터 https://eiec.kdi.re.kr/material/conceptList.do?depth01=00002000010000100012&idx=160
[27] 원화절상이란? - 뜻 & 정의 | KB의 생각 https://kbthink.com/main/dictionarylist/dictionaryview.html?dictId=KED-00001662
[28] 원화 절상이란? 환율 변화가 개인과 국가 경제에 미치는 영향 총정리 https://bw0726.tistory.com/entry/%EC%9B%90%ED%99%94-%EC%A0%88%EC%83%81%EC%9D%B4%EB%9E%80
[29] 29. 환율 인상 & 인하 - 브런치스토리 https://brunch.co.kr/@@9C0/1080
[30] 원화절상 - 한경용어사전 - 한국경제 https://dic.hankyung.com/economy/view/?seq=1662
[31] 환율 변동이 국내 제조업 기업의 성과에 미치는 영향 : 네이버 블로그 https://blog.naver.com/worldkiet/223382285539
[32] 1985년 플라자 합의의 이행과정과 시사점 - 한국은행 https://www.bok.or.kr/portal/bbs/P0000528/view.do?nttId=164805&menuNo=200434&pageIndex=
[33] 1988년 무역전쟁의 서막 됐던 플라자 합의 - 브런치스토리 https://brunch.co.kr/@@4oge/33
[34] 제2의 플라자 합의? : 네이버 블로그 https://blog.naver.com/via-negativa/223726702404
[35] '관세전쟁' 2라운드...'제2 플라자합의' 실현되나? / YTN - YouTube https://www.youtube.com/watch?v=ob9N36wt5zk