20170509 명품 VIP 추천주 - 유한양행

[명품주식]

20170509 명품 VIP 추천주 - 유한양행

2017년 실적전망

2017년 유한양행은 연결기준으로 매출액은 1조 5,319억원(YoY, 16.0%), 영업이익은 1,307억원(YoY, 33.6%, OPM 8.5%)로 추정한다.

1분기 연결기준 매출액은 3,512억원(YoY, 27.0%), 영업이익은 355억원(YoY, 78.4%, OPM 10.1%)를 달성하여 어닝 서프라이즈를 기록했다.

이와 같은 실적 개선효과는 작년 9월말부터 시행된 김영란법에 의한 것으로 전년대비 연구개발비를 40.6% 증가한 165억원을 집행하였음에도 불구하고 연구개발비를 제외한 판관비율은 16.3%로 작년 18.6%에 비해 2.3%p가 감소했기 때문이다.

이와 같은 판관비율 감소로 인한 영업이익률 증가는 올해 내내 지속될 것으로 전망된다.

안정적인 실적 도입신약 효과

2012년 일괄약가인하 이후 유한양행은 기존 제네릭 위주의 사업에서 재빠르게 신약위주로 사업구조를 재편하였다.

대형품목인 비리어드(2016년 매출액 1,392억원), 트라젠타(973억원), 트윈스타(832억원) 등을 도입하면서 2012년 이후 도입신약의 연평균 성장률은 32.5%로 고성장하였으며, 이로 인해 유한양행 매출액은 연평균(2012~2016년) 14.2%, 영업이익은 연평균 29.7%라는 놀라운 성장률을 기록하고 있다.

일괄약가인하전과 같은 두 자릿수 영업이익률 (2007~2011년 평균 11.1%)을 보여주고 있지는 못하지만, 최근 3년 동안 7% 중반대의 안정적인 영업이익률을 시현하고 있다.

R&D는 오픈 이노베이션으로…

유한양행의 매출액 대비 R&D 비율은 2016년 기준 약 6.5%로 6개 상위제약사 중 가장 낮은 비율이다.

그러나 부족한 in-house R&D 대신 기술력이 우수한 바이오벤처에 대한 지분투자 방식으로 R&D를 추진하고 있다.

자체 R&D 파이프라인에 있는 후보물질들도 오스코텍, 쏘렌토, 제넥신의 기술을 도입한 것으로 현금력이 우수한 상위제약사가 할 수 있는 가장 바람직한 R&D 방식인 오픈 이노베이션을 가장 적극적으로 하고 있는 기업이라 할 수 있다.

2015년 매출액 11287억, 영업이익 858억, 순이익 1260억, EPS 10590원, PER 24.65배

2016년 매출액 13208억, 영업이익 978억, 순이익 1612억, EPS 13548원, PER 14.73배

2017년 매출액 15319억, 영업이익 1307억, 순이익 1766억, EPS 14840원, PER 15.77배

2018년 매출액 17318억, 영업이익 1440억, 순이익 1945억, EPS 16341원, PER 14.32배

2019년 매출액 19589억, 영업이익 1724억, 순이익 2238억, EPS 18802원, PER 12.45배

2017년 5월13일 토요일 강연회 안내

안녕 하십니까.

명품 주식투자 연구소 대표 김희재(김학일)입니다.

다음, 네이버 검색창에 “명품주식 카페” 입력 후

카페에서“강연회 안내”를 참조 하십시오.

명품주식 3선 추천 하오니 많은 참여 부탁드립니다.

☞ 5월13일 강연 안내(참가비 - 1만원, 예약 문의 - 01088889794).

시간 : 오후 2시 ~ 5시(주말 강연은 명품주식 카페의 “강연회 안내” 참조)

장소 : 세경빌딩(역삼동) 공간더하기 6층

(지하철 2호선 강남역 11번 출구 직진하지 마시고 뒤돌아서 도보 10미터 국민은행

건물 끼고 직진 30미터 던킨도너츠 건물 6층)

문의 : 02 - 501 - 3298, 010 - 8888 - 9794.

강사 : 김희재(김학일)

☞ 5월20일 강연 안내(참가비 - 1만원, 예약 문의 - 01088889794).

시간 : 오후 2시 ~ 5시(주말 강연은 명품주식 카페의 “강연회 안내” 참조)

장소 : 세경빌딩(역삼동) 공간더하기 6층

(지하철 2호선 강남역 11번 출구 직진하지 마시고 뒤돌아서 도보 10미터 국민은행

건물 끼고 직진 30미터 던킨도너츠 건물 6층)

문의 : 02 - 501 - 3298, 010 - 8888 - 9794.

강사 : 김희재(김학일)

☞ 강연 내용

1. 경기CYCLE 특별 자료 제공, 대통령 취임 첫해 증시 분석, 주간 핵심 관심주 추천!!

2. 지수 중요 변곡점 2169P 돌파 의미 집중분석과 반드시 매수해야할 종목공개 !!

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6. 급등 테마주, 바이오 제약주, 지주회사 전략과 명품주식 3종목 공개 !!

7. 한국전력 삼성전기 LG전자 S - oil 변곡점 매수 매도 전략 공개 !!

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14. 태양 흑점 주기와 종합지수 상관관계 분석 통한 지수 대 전망 !!

많은 성원과 격려 부탁드립니다.

감사합니다.