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[NH/류영호] SK하이닉스 ■ Spot Comment/SK하이닉스 - 신규 주주환원 정책 공시 - SK하이닉스가 2025년부터 향후 3년간의 신규 주주환원 정책과 기업가치 제고 계획을 공시. 2019년 처음 주주환원 계획을 발표한이후 3년마다 정책을 발표. 2019년부터 2021년의 경우 고정배당금 1,000원과 연간 FCF의 5%를 지급. 2022년부터 2024년까지는 고정 배당금을 20% 상향 조정한 1,200원과 3년 누적 FCF의 50% 수준을 환원 재원으로 설정 - 이번 정책의 경우 2025년부터 2027년까지 고정 배당금은 기존 대비 25% 상향한 1,500원으로 조정하고 그동안 지급하던 FCF의 5%를 재무 건전성 강화를 위해 활용. FCF 50% 범위 내 추가 환원 정책은 유지하되 과거와 달리 설정된 목표 달성 여부에 따라 지급. 순현금과 적정 수준의 현금 확보(연간 CAPEX 수준) 목표를 달성한다면 재무 건전성을 유지하는 범위 내에서 추가 환원을 진행 예정. 이번 주주환원 정책은 단순한 주주환원이 아닌 향후 안정적인 사업 환경 조성을 위한 밑작업이라 판단. 그동안 약점으로 지적 받던 재무구조 개선 기대.   - CAPEX 계획은 3개년 매출액 대비 이동 평균의 30% 중반 수준으로 구체화. 과거 업황과 상황에 따라 투자 규모의 변동성이 컸던 상황과 대비되는 부분. 이는 기존 사이클에서 발생되었던 과잉투자에 대한 리스크 낮추고 수익성 위주의 적정한 투자에 효과적이라 판단. 다만 단위당 투자 금액 이 빠르게 증가하고 있고 현재 앞서고 있는 기술 경쟁력을 더욱 확고하게 하기 위해서는 일부 추가적인 투자도 선행적으로 필요한 시기가 있을 것으로 판단