씨에스윈드 : 리스크를 선반영한 주가

[주식 이야기]

[NH/정연승] 씨에스윈드

[NH/운송, 조선, 신재생(정연승)]

씨에스윈드 - 리스크를 선반영한 주가

■ 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 기존 73,000원에서 63,000원으로 14% 하향. 실적 추정치 변경은 제한적이였으며, 목표주가 하향은 글로벌 풍력 터빈 기업들의 주가 하락을 반영하여, 2026년 기준 PER 11.7배를 적용

■ 글로벌 풍력 기업들의 주가는 미국 대선 이후, 정책 불확실성에 따른 해상 풍력 수요 위축, 첨단제조세액공제(AMPC) 관련 보조금 축소 폐지 또는 축소를 우려하여 하락. 하지만, AMPC 보조금(연간 1,300억원)을 제외하더라도 2026년 연간 영업이익, 2,000억원, 순이익 1,000억원 창출이 가능. 현 주가는 AMPC 보조금 제외를 감안하면, 26년 기준 PER 17배까지 하락. 정책 불확실성은 계속되나, AMPC 보조금 폐지까지 주가가 일정부분 선반영했기에 반등을 고민할 시점

■ 트럼프 당선 이후, 해상풍력 Developer들의 일부 프로젝트 개발 중단, 북해 지역 해저케이블 절단에 따른 해상풍력 개발 리스크 부각 등은 우려 요인. 하지만, 씨에스윈드의 경우, 24년 3분기말 기준, 5.4억달러 하부구조물 수주잔고 확보하였으며, 11월초 미국향 프로젝트를 추가 수주. 26년부터 외형 성장 가능. 육상풍력의 경우에도 2026년부터 미국 육상 풍력 설치량이 재차 증가가 예상. 미국 내 공장이 위치하여, 관세 리스크가 없고, 오히려 제품 가격 인상 기회도 존재

■ 자료: https://m.nhqv.com/c/xj54z