오리온 : 역대 최대 실적 전망

[주식 이야기]

★ 오리온(271560): 역대 최대 실적 전망
[키움 음식료/유통 박상준]

1) 4분기 연결기준 영업이익 1,634억원으로 시장 기대치 상회 전망
- 1) 중국/러시아 주요 채널 영업 정상화, 2) 중국/베트남 춘절 물량 선출고, 3) 수출 판매 고성장 등에 힘입어, ‘분기’ 와 ‘연간’ 기준으로 모두 역대 최대 실적 기록 전망
- 중국은 할인점 영업의 간접화 전환 이후, 간식점/편의점 중심으로 출고가 증가하고 있는 점이 긍정적
- 러시아는 파이 판매 호조와 수출 증가로 추가적인 라인 증설이 필요한 상황으로 판단

2) 가격 인상과 판매량 증가로 실적 개선 흐름 지속 전망
- 1) 중국 내수 판매 회복, 2) 한국법인 가격 인상, 3) 러시아법인 및 수출 매출 고성장 등에 힘입어, 전사 실적 개선 흐름 지속 전망
- 한국은 올해 12/1부터 초코송이 등 13개 제품의 가격을 평균 +10.6% 인상. 1Q25부터 수익성 개선에 기여 전망.
- 한국/베트남/러시아 법인에서 각각 미국/동남아 및 중동/CIS 국가 중심으로 수출이 확대되고 있는 점도 긍정적(수출 비중 6%)
- 특히, 미국 시장은 전반적으로 가격 레벨이 높고, 다른 글로벌 시장에 영향력이 있는 마켓이기 때문에, 글로벌 성장률 제고 측면에서 주목 필요

3) 투자의견 BUY, 목표주가 142,000원 유지