에스켐 : OLED 디스플레이의 새로운 파동

[주식 이야기]

메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

에스켐(475660): OLED 디스플레이의 새로운 파동 

에스켐 탐방노트 공유드립니다. 

투자포인트는 1) 친환경 정제 사업의 성장성과 2) M14 패널 확대의 수혜가 기대된다는 점입니다 

기존 OLED 소재는 증착 과정에서 80% 이상은 유리기판 아닌 마스크 등 다른 곳에 증착되어, 디스플레이 패널사는 대부분의 소재를 사용하지 못하고 폐기합니다

그러나 원가 절감에 대한 필요성으로 동사가 친환경 정제 사업을 신규로 진행하여 소재를 공급 중이며 친환경 정제를 통해 공급하는 소재의 단가는 기존 OLED 소재 대비 10~20% 수준에 불과합니다

OLED 패널에서 유기재료가 차지하는 원가 비중이 약 20%임을 감안하면 원가 절감 효과가 매우 높습니다 

아직까지 친환경 정제를 진행하는 품목은 전체 OLED 소재의 20~30% 정도로 파악되나 중국 업체와의 경쟁 심화 등, 고객사의 원가 절감에 대한 필요성이 높아지고 있기 때문에 품목 확대의 가능성이 매우 높다고 판단합니다

또한 동사의 OLED 소재 합성 및 친환경 정제 사업은 고객사의 M14 패널 위주로 진행됩니다

M14 패널은 올해 아이폰 프로 모델 및 구글의 픽셀9시리즈에만 적용되나 2025년에는 아이폰 전모델, 2026년에는 갤럭시 모델에도 적용이 예상됩니다

이로 인한 사용랑 증가와 함께 앞서 언급한  친환경 정제 품목의 증가로 동사의 수혜가 기대됩니다

1) 본업의 안정적인 성장이 예상되고 2) 친환경 정제 사업의 OLED 산업 내 역할 확대가 기대된다는 중장기 관점에서의 관심이 유효하다고 판단합니다 

감사합니다 

https://vo.la/tAPMIV (링크)