SAMG엔터 : 턴어라운드 시작

[주식 이야기]

『SAMG엔터(419530.KQ) 턴어라운드 시작!』 
교육 주지은 

▶️ 티니핑으로 입증된 콘텐츠 IP 제작사
- 캐치! 티니핑, 위시캣, 미니특공대 등 콘텐츠 IP 제작사
- 그 중 티니핑 IP는 영화 흥행으로 키즈 IP에서 캐릭터 IP로 도약
- 1H24 비주력 사업부 정리, 3Q24 80억원 체화재고 처리 완료. 4Q24부터 영업이익 턴어라운드 전망해 관심 필요
 
▶️ IP 가치 상승 + 비용 효율화 = 영업이익 턴어라운드
- 4Q24 연결매출 406억원(+18% YoY), 영업이익 19억원(흑자전환) 전망. 이익 개선은 1) 라이선스 매출 다각화, 2) 체화재고 처리에 기인
- 1) 기존 티니핑 IP는 키즈 제품에 국한. 영화 흥행 이후 F&B분야로 타겟연령층 확대. 2) 할인판매하던 패션 재고 소진 완료. 4Q24 매출원가율 개선 추정
- 2025년 매출액 1,353억원(+18% YoY), 영업이익 57억원(흑자전환) 전망. 구조조정 효과, IP 가치 상승에 따른 수요자들의 비용 보전 확대, 주식보상비용 제거로 연간 흑자전환 가능할 것으로 기대
 
▶️ Valuation & Risk: 당장의 오버행보다는 실적 성장에 집중
- 리스크 요인은 300억원 전환사채 보유하고 있다는 점
- 다만 전환청구 가능일자는 2025년 8월 18일로 당장의 오버행 이슈는 제한적
- 안정적으로 성장하는 탑라인과 비용 효율화로 2025년 순이익 턴어라운드 가능한 점에 주목
 
*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=332076