하이브: 대장주가 이끈다

[주식 이야기]

[하이브(352820)｜다올 게임·엔터·레저 김혜영

★ 4Q24 Preview: 대장주가 이끈다
★ 300,000원(상향), BUY(유지)

▶️ 4Q24E 연결 매출액은 6,857억원(+12.7% YoY, +29.9% QoQ), 영업이익은 809억원(-9.3% YoY, +49.2% QoQ)으로 전망. 지배주주순이익은 448억원(흑전 YoY, +602% QoQ) 예상. 에스엠 보유 지분 평가이익 183억원과 이타카홀딩스 영업차손을 영업외손익에 반영

▶️ [앨범] 매출 2,325억원(-15.8% YoY, +8.4% QoQ) 전망. ENHYPEN 310만 장, BTS(진 솔로 포함) 105만 장, 보이넥스트도어 102만 장, 세븐틴 75만 장 등 반영. 음원 매출은 698억원으로 추정

▶️ [공연] 매출 1,467억원(+64.0% YoY, +98.3% QoQ) 예상. 세븐틴 RIGHT HERE 투어 58만명, 엔하이픈 WALK THE LINE 투어 17만 명, 투모로우바이투게더 ACT:PROMISE 투어 13만 명 등 반영

▶️ 2025년 신인은 3팀(빅히트 레이블, HYBE JAPAN, 라틴 현지 아이돌) 정도 가능할 것으로 예상하며 IP 포트폴리오 확장은 지속될 전망. 2023년 이후 데뷔한 보이넥스트도어, TWS, ILLIT, KATSEYE의 활동 성과는 모두 성공적. 지속적인 신인 데뷔로 성장 동력은 보다 강화될 전망

▶️ 2025년 6월 BTS의 모든 멤버들이 전역하고, 4분기에 화양연화 10주년 앨범 발매 전망. 앨범 판매량은 400만 장 수준으로 추정하며, 이보다 더 중요한 이벤트는 2026년 BTS의 월드투어라고 판단. 모객 수 280만 명 이상 예상하며, 콘서트와 MD 매출만으로 1조원 전망

▶️ 2025년은 당해 실적보다 2026년 기대감을 선반영할 수 있다고 판단. 이에 따라 2025년이 아닌 2026년 실적을 기반으로 적정주가를 계산하였으며, 30만원으로 상향(Fig 1). 엔터 산업 최선호주 유지


♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/yju5bvbr>