HD현대중공업 : 실적과 모멘텀 모든 걸 갖춘 조선사

[주식 이야기]

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결]

▶️HD현대중공업(329180)
: 실적과 모멘텀 모든 걸 갖춘 조선사

◎ 4분기 영업이익 2,788억원, 컨센서스 상회 전망
- 4Q24 매출액 4조 293억원(YoY +18.1%), 영업이익 2,788억원(YoY +101%, OPM 6.9%)으로 시장 기대치 상회 전망
- 직전 분기 대비 조업일수 증가 영향과 고가 선박 매출 비중의 점진적인 상승에 힘입어 매출과 이익 성장세 지속
- 24년 연간 약 109.6억달러 신규 수주 성과를 달성하며 연간 수주 목표치인 95.3억달러를 15.1% 초과 달성

◎ 24년 대비 상승한 수주 가이던스, 견조한 업황 반영
- 25년 신규 수주 가이던스로 약 125.8억달러 제시, 24년 신규 수주 성과 대비 14.7% 상향된 목표치
- LNG운반선, 컨테이너선 등을 중심으로 발주가 이어질 것으로 전망, 상선 부문은 24년 성과 대비 수주 목표치 12.8% 상향
- 특수선 부문은 미 해군 MRO 사업에 본격적으로 진출하며 연간 2~3건 정도의 수주 기대
- 엔진 부문은 수주 목표가 24년 대비 감소하였지만 중국 조선소의 대규모 수주의 영향으로 추가 엔진 발주 가능성 존재

◎ 투자의견 BUY, 목표주가 380,000원으로 상향
- 2025년 매출 16조 5,692억원(YoY +14.2%), 영업이익 1조 2,326억원(YoY +75.6%, OPM 7.4%) 달성 전망
- 상선 부문에서 고가 선박의 매출 비중 상승 기조 지속과 하반기 해양 부문의 실적 턴어라운드에 힘입어 실적 개선세 지속
- 또한, 엔진 사업 부문에서 친환경 엔진의 비중 증가로 수익성 개선 흐름이 이어지는 점도 긍정적

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