영원무역 : 환율과 업황 회복 시너지

[주식 이야기]

『영원무역(111770.KS) 환율과 업황 회복 시너지』 
화장품 박현진 

▶️ 환효과 가장 큰 OEM사
- OEM 업황이 회복 추세 보이기 시작한 건 2023년 말. 회복 강도 약해 OEM사들 명쾌한 매수콜 못 나간 게 아쉬움
- 다만 환효과 극대화되는 시기로 트레이딩 가능한 구간이라 판단. 순이익까지 환효과 보는 OEM사는 영원무역이 유일
 
▶️ 4Q24 Preview: OEM 회복, SCOTT 부진
- 4Q24 연결매출 8,014억원(+6% YoY), 영업이익 576억원(-27% YoY)으로 전망. 환효과 +3% 감안 시 달러 매출은 2~3% 성장 추정
- OEM 매출은 +19%, SCOTT 매출은 -19% 증감 예상. 원화환산실적에 (+)효과 극대화되는 추세는 1Q25 갈수록 강해질 전망
- SCOTT이 문제, 2025년 상반기 기저효과 예상되나 근본적인 수요 회복세 예단하기에는 단서 부족
 
▶️ Valuation & Risk: 저밸류 매력은 늘 있지만... But
- P/E 수준은 늘 5배 내외로 해외 유사 기업 평균(10배 초중반)에 비하면 현저히 낮음
- 다만 이런 저밸류 추세가 장기간 지속되어 현 실적 회복 추세만으로 새로운 모멘텀 되기는 부족할 수 있음
 
*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=332292